По мнению многих специалистов, американская экономика находится в серьезном кризисе. По понятным причинам положение крупнейшей финансовой державы мира не может не волновать другие страны. Для того чтобы понять возможные последствия разрастания кризиса в США, мы обратились к российским специалистам. В данном материале представлена их точка зрения о том, какие меры должны быть предприняты для изменения ситуации с двойным дефицитом, насколько велико влияние антитеррористической деятельности на финансовые рынки, и дана оценка валютных рисков.

    Первичное размещение акций корпорации <Иркут> стало одним из ключевых событий первой половины 2004 г. Еще несколько лет назад никто не мог предположить, что компания оборонного комплекса появится на фондовом рынке. Однако факт остается фактом: акции <Иркута> были допущены к торгам и получили листинг сразу на двух торговых площадках - ММВБ и РТС. С тех пор прошло больше 6 мес., и можно подвести некоторые итоги.

    Анализ ситуации в области привлечения средств на российском фондовом рынке является одним из ключевых вопросов при оценке перспектив увеличения капитализации российских компаний. Результаты проведенного исследования оказались достаточно неожиданными: в ближайшее время можно ожидать выхода российских компаний сначала на западные, а затем и на российский рынки акций, или, иначе говоря, IPO (initial public offering). Развитие событий может быть аналогичным тому, как это происходило на рынке облигаций. Чем же обусловлен такой вывод?

    Интервью с управляющим директором Олегом Железко и директором управления структурных продуктов рынка акций "Ренессанс Капитал" Павлом Просянкиным
    Сегмент производных инструментов пока слабо представлен на российском финансовом рынке. Причиной тому является слабая законодательная база, сдерживающая в первую очередь развитие биржевого рынка деривативов. Тем не менее многие профессиональные участники проявляют пристальный интерес к данным инструментам. О планах развития и перспективных структурных продуктах речь шла в беседе с управляющим директором и директором управления структурных продуктов рынка акций компании <Ренессанс Капитал>.

    Интервью с заместителем министра финансов Республики Карелия Валентиной Загуменновой
    Республика Карелия проводит активную финансовую политику с целью сокращения бюджетного дефицита. В целях улучшения структуры долга применяются механизмы его реструктуризации: замена дорогих обязательств более дешевыми, удлинение срока обязательств и сокращение объема. С 2001 г. Карелия работает на рынке субфедеральных заимствований.

    Интервью с заместителем председателя Регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам в Северо-Западном федеральном округе Владимиром Бахтиным
    В последнее время российские и иностранные инвесторы активно интересуются провинцией. И это относится не только к нефтяным регионам. Один из таких <лакомых кусков> Российской Федерации - Северо-Западный экономический регион, чему способствует и близость западных границ, и ресурсные богатства региона, и, конечно, близкое расположение северной столицы. Без сомнения, данные факторы должны положительно влиять на развитие регионального фондового рынка, что во многом является задачей Регионального отделения ФСФР.

    Интервью с управляющим Санкт-Петербургской валютной биржи Александром Филаретовым
    О перспективах развития региональной инфраструктуры, текущих проблемах и методах выживания шла речь в беседе с управляющим СПВБ - одной из старейших российских бирж.

    С момента публикации статьи <Какой Центральный депозитарий нужен России>1 прошло 2 года. За это время вопрос консолидации инфраструктуры успели забыть, но недавно он вновь был <поднят на щит> на <волне> административной реформы. Несмотря на бодрые заявления участников процесса, пока нет уверенности в том, что стремление к новому на этот раз окажется сильнее боязни перемен. Тем более что каждый по-своему представляет себе, в чем должно заключаться новое.

    Всякий раз при рассмотрении вопроса о совершенствовании инфраструктуры российского рынка ценных бумаг речь заходит о создании центрального депозитария. Вот уже много лет идея центрального депозитария будоражит умы профессиональных участников российского рынка ценных бумаг и его регуляторов. Принято считать, что, если слишком много говорят об идее, не реализуя ее на практике, она может <девальвироваться>, т. е. утратить первоначальное содержание и смысл1.

    Сложившиеся реалии российского финансового рынка таковы, что основной интерес как инфраструктурных институтов, так и регулирующих органов лежит в области эмиссионных ценных бумаг. Рынок неэмиссионных ценных бумаг в основном строится на принципах саморегулируемости, и поэтому роль общественных организаций, в том числе и ПАРТАД, на нем достаточно велика. Рассмотрим, какие задачи может решить Ассоциация, для того чтобы повысить прозрачность и цивилизованность рынка неэмиссионных ценных бумаг.

    Как не бывает самого оптимального решения, так не существует и единственного способа сделать учетную систему фондового рынка более эффективной. Как будет решена эта задача - эволюционным путем с помощью стандартизации и унификации процессов, организации электронного документооборота между инфраструктурными организациями или революционным с помощью <физической консолидации инфраструктуры> при создании Центрального депозитария с огромным количеством функций и полномочий - во многом определит дальнейшее развитие российского фондового рынка.

    Эффективное развитие инфраструктуры российского рынка ценных бумаг невозможно без адекватного установления цен на услуги институтов учетной системы c учетом потребностей и интересов инвесторов и эмитентов, с одной стороны, и необходимости обеспечивать окупаемость затрат и надежность инфраструктуры - с другой. Стратегия ценообразования ОАО <ЦМД> соответствует основным принципам формирования транзакционных издержек на развитых финансовых рынках, которыми являются относительно низкая стоимость услуг по оформлению сделок для участников рынка и достаточно высокие затраты для компаний-эмитентов по обслуживанию реестров и связанных с ним консультационных услуг.

    Интервью с исполняющим обязанности губернатора Астраханской области Александром Жилкиным
    В интервью обсуждаются основные финансовые проблемы Астраханской области и сформулированы пути и методы их решения. Анализируются причины дисбаланса между финансовыми возможностями территории и развитием экономики области. Сформулированы основные цели экономического развития Астраханской области.

    В данной статье предствлено состояние экономики Астраханской области за период 1997-2003 гг. в отраслевом, территориальном и социальном разрезах. Сформулированы основные стратегические цели экономического развития области. Приведено планируемое изменение основных показателей состояния развития экономики области на период 2004-2008 гг.

    В данной статье представлены результаты оценки региональных финансов1 на ближайшие 3 года. Следует особо подчеркнуть, что это не рейтинг (субъективная оценка, выставленная группой экспертов), а математический расчет, основанный на традиционном понимании кредитоспособности как соотношения активов, пассивов и предстоящих платежей по долгу.

    Интервью c начальником Управления автоматизации, членом Правления Расчетной палаты ММВБ Александром Сидоровым
    В настоящее время очень много говорится о создании единого информационного пространства (ЕИП), причем, предпринимаются конкретные шаги по созданию ЕИП не только отдельного предприятия, но и целых отраслей и регионов. Обсудить эту проблему мы решили с Александром Сидоровым, начальником Управления автоматизации и членом Правления Расчетной палаты ММВБ. Беседу ведет Владислав Савин.

    Интервью с генеральным директором "АСК-софт" Георгием Вартазарьяном