Полная версия статьи в PDF

    По оценкам экспертов МВФ, в 2005 г. ряд стран, в том числе и Россию, ожидает замедление темпов роста экономики. В следующем году рост мировой экономики составит только 4,3%, российской - 6,6%. К тому же в ближайшей перспективе эксперты ждут замедления экономического роста в Китае. По оценкам директора ЦМЭИ БДО <Юникон> Елены Матросовой, прирост ВВП в России в следующем году составит лишь 6,3%. Этот прогноз основан на том, что эффект от повышения мировых цен на нефть уже исчерпан, и в последнее время, несмотря на чрезвычайно благоприятную конъюнктуру мирового рынка энергоресурсов, в промышленности появились четкие признаки замедления роста. В масштабах мировой экономики высокий уровень цен на углеводороды оказывает незначительное влияние на экономический рост. Для этого достаточно обратиться к данным МВФ, согласно которым прирост мировых цен на нефть на 5 долл. снижает темп экономического роста в мире на 0,3 п. п. Исходя из прогноза мировых цен на нефть в 2004 г., который будет в среднем на 8 долл. выше уровня 2003 г., вклад высокого уровня мировых цен на нефть в снижение темпов роста мировой экономики будет небольшим - около 0,5 п. п. В то же время в Китае, несмотря на пересмотр отдельных направлений экономической политики (введение ограничений на кредитование и т. п.), пока сохраняются значительные темпы экономического роста. Например, во II кв. 2004 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ВВП КНР увеличился на 9,7% (в I кв. 2004 г. - на 9,8%). В 2005 г. в Китае экономический рост составит 7,5% (прогноз МВФ), однако, по мнению Е. Матросовой, замедление роста будет не столь значительным, и по итогам 2005 г. ВВП Китая увеличится как минимум на 8%, что окажет на мировые товарные рынки, скорее, не негативное, а с позитивное влияние. Следует отметить, что вклад Китая в общемировой прирост спроса на нефть в 2004 г. составил около одной трети.

    Газпром усиливает позиции в энергетике

    Недавно председатель правления Газпрома Алексей Миллер подтвердил интерес газового холдинга к участию в капитале крупнейших энергетических компаний. А. Миллер отметил, что выработанная стратегия подразумевает построение <многопрофильной энергетической компании>. Газпром намерен продолжить диверсификацию своего бизнеса с расширением его энергетической составляющей после завершения сделки по вхождению в состав холдинга НК <Роснефть>. В настоящее время Газпром со своим немецким партнером E.ON AG прорабатывает совместные проекты, связанные с реструктуризацией Мосэнерго, созданием на базе РАО <ЕЭС России> оптовых генерирующих компаний, а также строительством новых станций в России и Европе. Напомним, что в мае 2003 г. дочерний банк монополии - Газпромбанк приобрел 15,76% акций Мосэнерго за 10,9 млрд руб., а в январе 2004 г. - 5,3% акций РАО <ЕЭС России> за 19,8 млрд руб. Позднее акции Мосэнерго, принадлежащие Газпромбанку, приобрел негосударственный пенсионный фонд <Газфонд>, также входящий в структуру Газпрома. По оценкам аналитиков, Газпром в настоящее время контролирует около 25% акций Мосэнерго.

    <Мечел> размещает АДР на западных рынках

    <Стальная группа "Мечел"> объявила о намерении разместить 10% своего уставного капитала на Нью-йоркской фондовой бирже в виде американских депозитарных расписок самого высокого уровня. Компания уже получила разрешение от Комиссии по ценным бумагам и биржам США размещать свои бумаги с кодом MLN.N. Всего инвесторам будет предложена 13 875 691 АДР (в одной расписке - 3 обыкновенные акции компании), продаваемые как компанией <Мечел>, так и ее основными акционерами. <Стальная группа "Мечел"> объявила предполагаемую цену размещения своих акций - 19-21 долл. за 1 АДР. Объявленный диапазон цен указывает на то, что свою стоимость группа оценила в 2,6-2,9 млрд долл. Размещение планируется завершить до конца года и сделать общедоступным для инвесторов США, а также через закрытые размещения - на других международных рынках. Начальник консультационно-аналитического отдела ФК <Интерфин трейд> Халиль Шехмаметьев считает, что выпуск АДР позволит снизить стоимость долгового финансирования, а в дальнейшем привлечь средства в уставный капитал <Стальной группы "Мечел">. Диверсификация источников финансирования деятельности также важна для металлургических холдингов, как и наличие производственных мощностей в разных странах. Для основных акционеров компании размещение АДР позволит получить средства для реализации новых проектов.

    Кому достанется <Магнитка>?

    Росимущество подписало распоряжение об условиях приватизации госпакета акций Магнитогорского металлургического комбината (ММК). 23,8% обыкновенных акций (17,8% уставного капитала) будут продаваться единым лотом на открытом аукционе с нормативной ценой в 9,267 млрд руб. Государство планирует выручить от сделки более 20 млрд руб. (700 млн долл.). Состав потенциальных участников предстоящего аукциона предопределен структурой собственности комбината. 58% обыкновенных акций контролирует менеджмент ММК. Еще 16% акций принадлежат АО <Угольная компания "Южный Кузбасс">, входящему в <Стальную группу "Мечел">. Эта компания уже получила разрешение Федеральной антимонопольной службы на увеличение своей доли в уставном капитале ММК. Заинтересованность обоих потенциальных участников в победе на аукционе высока. <Мечел>, если добьется увеличения своей доли в уставном капитале Магнитогорского металлургического комбината, сможет включить этот актив в свою консолидированную отчетность, что увеличит капитализацию группы. Для менеджмента ММК победа означает практически полный контроль над комбинатом. Как отмечает аналитик ОФГ Александр Пухаев, в проспекте эмиссии <Стальной группы "Мечел"> указывается, что у компании немного свободных средств. Таким образом, даже если компания привлечет около 290-300 млн долл. через размещение акций, <Мечел> не будет иметь в наличии 700 млн долл., необходимых для участия в аукционе. Участие будет возможно лишь в том случае, если основные акционеры компании <прокредитуют> участие <Мечела> в аукционе. Кроме того, если <Мечел> выиграет аукцион, следует ожидать усиления напряжения в отношениях между менеджментом ММК и <Мечела> вплоть до <корпоративной войны>.

    РУСАЛу придется стать прозрачнее

    РУСАЛ считается одной из самых закрытых российских компаний: даже ее консолидированная отчетность по международным стандартам до сих пор нигде не раскрывалась. Но теперь это придется сделать. Компания планирует разместить среди западных инвесторов заем, обеспеченный собственной экспортной выручкой. Как заявил директор корпоративных финансов РУСАЛа Олег Мухамедшин, компания намерена выпустить кредитные ноты в первой половине 2005 г. Предполагаемый объем эмиссии составит 200-300 млн долл. Размещаться бумаги будут среди ограниченного круга инвесторов - в основном иностранных фондов. Их срок обращения составит не менее 7 лет, а организовывать заем для РУСАЛа будет Citigroup. Для этого выпуска компания намерена получить кредитный рейтинг в одном из международных рейтинговых агентств. Эксперты предрекают удачу дебютному размещению бумаг РУСАЛа и в то же время отмечают, что компании придется раскрыть широкому кругу инвесторов свою отчетность по МСФО. Напомним, что недавно РУСАЛ привлек синдицированный кредит в 800 млн долл. от западных банков в качестве предэкспортного финансирования. Кредит разделен на два транша - 3- и 5-летний. По данным газеты Financial Times, ставки по этим траншам составляют соответственно LIBOR + 2,62% и LIBOR + 3,25% годовых.

    АФК <Система> выходит на фондовый рынок

    Крупнейший сервисно-технологический холдинг России АФК <Система> объявил о планируемом размещении акций на российских, а затем и на западных биржах. Недавно ФСФР зарегистрировала проспект эмиссии ценных бумаг компании для дальнейшего листинга на РТС и Московской фондовой бирже. <Система> также рассматривает возможность листинга ГДР на Лондонской фондовой бирже в 2005 г. По предварительным оценкам экспертов, на западных рынках <Система> может рассчитывать на привлечение более 1 млрд долл. Аналитик ИК <Атон> Надежда Голубева обращает внимание на то, что основными активами <Системы>, на которые приходится более 80% выручки, являются контрольный пакет в МТС и 56% голосующих акций МГТС. Обе компании являются публичными, и суммарная капитализация пакетов <Системы> в настоящее время составляет около 7,7 млрд долл. С учетом того, что холдинги обычно торгуются с дисконтом к операторским компаниям, капитализация АФК <Система> может составить около 7,5 млрд долл. Привлеченные средства компания планирует использовать для расширения бизнеса, в частности для участия в приватизации Связьинвеста и Укртелекома.
    
    Важен прецедент

    На российском фондовом рынке могут впервые появиться акции девелоперской компании. Как заявил генеральный директор <Открытых систем> Сергей Бачин, компания до конца 2004 г. намерена провести IPO на российском фондовом рынке, а также привлечь капитал за пределами страны, предлагая депозитарные расписки и акции международным институциональным инвесторам. Акции компании прошли листинг на РТС. Участники рынка скептически оценивают перспективы привлечения инвестиций дочерней структурой <Интерроса> посредством размещения акций. Заместитель председателя правления МДМ-Банка Алексей Панферов полагает, что, скорее всего, акции компании будут выкуплены частным и узким синдикатом инвесторов. По его словам, в настоящее время на фондовом рынке нет торгуемых акций строительных компаний: <Девелоперский бизнес в России пока недостаточно прозрачен и понятен для привлечения инвестиций>. Однако важен прецедент. По мнению руководителя фонда недвижимости Fleming Family & Partners Russia Real Estate Ltd. Максима Кунина, IPO <Открытых систем> является большим прогрессом для рынка недвижимости. Ведь пока на фондовом рынке девелоперы и строители представлены лишь своими долговыми программами.

    Инвестсбербанк выдал более 100 000 кредитов!

    19 октября в отеле <Гранд Марриотт> на Тверской Инвестсбербанк провел пресс-конференцию, на которой было объявлено о выдаче банком 100 000-ного потребительского кредита. Несомненно, это событие не могло не вызвать интерес профессиональной прессы и многочисленной пишущей общественности. Налицо явный успех Инвестсбербанка в сфере кредитования физических лиц. Уже сегодня получить экспресс-кредит могут жители 20 регионов РФ, а всего через месяц таких регионов будет 40. При этом скорость роста портфеля составляет более 25% в месяц, и, по прогнозам финансовых аналитиков, до конца этого года потребительские кредиты у Инвестсбербанка получат более 300 тыс. клиентов.
    <Такой рост во многом достигнут за счет применения передовых технологий оформления кредита, гибкой продуктовой политики и тщательно продуманной стратегии завоевания рынка>, - поделился секретом на пресс-конференции вице-президент банка Максим Чернущенко.
    Важно отметить, что капитал Инвестсбербанка на сегодня составляет 608 млн руб., остатки на расчетных счетах юридических лиц - 2 млрд руб., объем привлеченных средств населения превысил 2,25 млрд руб. Это на 28% больше по сравнению с началом года. В 2003 г. банк дополнительно привлек на счета клиентов 850 млн руб. В 2004 г. рост клиентской базы по депозитам превысил аналогичный показатель прошлого года на 41% (!). Таким образом, депозиты физических лиц выросли с начала года на 25%, валюта баланса банка - на 20%, составив 5 млрд руб.
    В настоящий момент Инвестсбербанк насчитывает в столице 10 отделений и намерен к 2006 г. довести их число до 25. По словам заместителя председателя правления Константина Богомазова, на сегодняшний день можно с уверенностью отметить положительную динамику развития направлений бизнеса Инвестсбербанка и увеличение его финансовых показателей на рынке.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.