За последние три года значительно расширился рынок субфедеральных и муниципальных ценных бумаг. Прослеживается четкая тенденция роста объемов заимствований. Появляются их новые формы. Министерству финансов и Центральному банку России все труднее осуществлять контроль за эмиссиями этих ценных бумаг.
Поэтому целесообразно проанализировать статистические данные об эмиссиях и связанные с ними параметры соответствующих бюджетов.

В процессе новых выпусков ценных бумаг в течение длительного времени используется один и тот же набор терминов. Изменения происходили в основном за счет нового применения или толкования правил Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая совершенствовала законодательство по ценным бумагам, принятое в начале 30-х годов. Многие определения, однако, и сегодня звучат так же, как и 70 лет назад.

Вторичные эмиссии как способ привлечения капитала используются в России пока нечасто. На это есть причины: менталитет эмитентов и инвесторов, степень развитости инфраструктуры, состояние рынка акций предприятий и др. Что нужно для успеха новой эмиссии? Ответы на этот и другие вопросы в публикуемом интервью.

Интервью с вице-президентом <МФК Ренессанс> Сергеем Рябцовым

Приватизация государственных телекоммуникационных компаний проходит во многих странах Европы. Так, в 1996 г. была приватизирована компания <Дойче Телеком> в Германии, в начале 1997 г. - <Телефоника> в Испании, <Кейбл энд Уайрлесс> в Великобритании. В конце прошлого года началась приватизация <Франс телеком> и <Телеком Италия>. Первые акции Укртелекома будут проданы во второй половине 1998 г., до 60% акций Таттелекома (Татарстан - 450 тыс. абонентов) предполагается продать в 1999 г. на бирже или стратегическому инвестору.

Йордан Борис Алексеевич, родился в 1966 г. в Нью-Йорке. В 1987 г. окончил Нью-Йоркский университет. Два года работал в отделе проектного финансирования инвестиционного банка Kidder Peaboy. Затем переехал в Европу, занимал пост вице-президента GPA Group Plc. С 1992 по 1995 гг. был директором отдела банковских инвестиций в России банка CS First Boston. С апреля 1995 г. - президент и председатель правления инвестиционной компании <Ренессанс Капитал>. После объединения компании с банком МФК является главой группы <МФК Ренессанс>.

С главой группы <МФК Ренессанс> Борисом Йорданом беседует Александр Коланьков

События, связанные с отставкой правительства и затянувшейся процедурой утверждения нового премьер-министра, вновь поставили инвесторов перед, казалось бы, несколько забытой проблемой политических рисков в России, ее политической стабильности. Российским участникам фондового рынка остается незавидная роль - быть заложниками неясных тенденций в политической системе России, порождающих хроническую настороженность как внутренних, так и внешних инвесторов.
Как расценивать эти события, их итоги? Каких рисков стоит ожидать в будущем?

Европейские финансовые рынки - важный источник заемных средств для правительства и крупных частных компаний России. В связи с этим представляет большой интерес, как на европейских рынках капиталов отразится введение евро, до которого осталось чуть более полугода.

Статья продолжает рассказ1 о програм-мных пакетах, которые могут быть использованы в финансовом и техническом анализе, и посвящена электронной таблице FuziCalc. Основное применение программы - простейшие расчеты и финансовый анализ, хранение данных в табличной форме. Основное достоинство - возможность представления и обработки нечетких, неопределенных данных.

Базовые уникальные технологические решения, предоставляемые компанией Sapiens, сосредоточены в ее основном программном продукте ObjectPoolЄ, первая коммерческая версия которого разработана в конце 1995 г., а также в ряде дополнительных программных продуктов: Object ModelerЄ, WorkStationЄ, i.way, Y2KЄ, Sapiens FalconЄ, Sapi-ens Falcon2000Є и др.1.
Собственно ObjectPoolЄ и заложенная в него технология фирмы Sapiens относятся к так называемым средствам быстрой разработки приложений RAD (Rapid Application Development). В более широком смысле RAD - это некоторый эволюционный, итеративный и интерактивный подход к разработке прикладного программного обеспечения, основанный главным образом на практических аспектах будущего функционирования прикладной программной системы, неразрывно связанной и развивающейся вместе с бизнес-процессами организации.

Учитывая важность проблемы профессиональной подготовки управленческих кадров для предприятий страны, Президент России 23 июля 1997 г. подписал указ № 774 <О подготовке управленческих кадров для организаций народного хозяйства Российской Федерации>. Согласно указу учреждена Федеральная комиссия по организации подготовки управленческих кадров во главе с Борисом Немцовым.
О необходимости осуществления программы подготовки управленческих кадров, ее финансировании, конкурсных отборах учебных заведений, участвующих в обучении специалистов, пойдет речь в публикуемом ниже интервью с руководителем рабочей группы этой комиссии.

Сочетание нескольких обстоятельств в начале весны 1998 г. не позволило Белоруссии осуществить свои планы развития экономики без роста внешнего государственного долга. Не удалось и ликвидировать задолженность перед РАО <Газпром> посредством увеличения экспорта белорусских товаров в Россию. Вместо стабилизации в марте начался острый финансовый кризис, приведший к обесцениванию белорусского расчетного билета на межбанковском рынке примерно на 25-30%.
В разгар финансового кризиса президент РБ принял декрет о продолжении приватизации в республике, которым ликвидированы немногие существовавшие ранее возможности участия инвесторов в приватизации без контроля государственных органов управления.
В принятой Советом министров РБ 21 марта 1998 г. программе неотложных мер по стабилизации валютного рынка и обменного курса белорусского рубля упор по-прежнему сделан на использование внутренних ресурсов РБ.