Интервью со старшим портфельным менеджером МДМ-Банка Еленой Касьяновой

    Эпоха глобализации принесла серьезные изменения на мировые финансовые рынки, что прежде всего выразилось в существенном росте амплитуды колебания цен. Мы считаем, что эти изменения связаны в первую очередь с увеличением доли спекулятивного капитала на современных рынках и именно спекулянты, а не фактические производители и потребители торгуемого товара, как принято считать в классической экономической теории, зачастую определяют динамику движения цен на глобальных рынках.

    На рынке корпоративных и банковских облигаций наступает <золотая> пора: все больше самых различных эмитентов регистрируют облигационные займы; ликвидность и объемы торгов растут, а уровень доходности приближается к доходности государственных бумаг. Эмитенты уделяют большое внимание корпоративному управлению и прозрачности, что в конечном счете положительно сказывается на всем рынке.
    Данную ситуацию комментируют ведущие специалисты в этой области - сотрудники инвестиционных компаний, банков и информационных агентств.
    1. Какие факторы, на Ваш взгляд, оказывают наибольшее влияние на рынок корпоративных облигаций в настоящий момент? Как обстоит дело с ликвидностью данного сегмента рынка?
    2. На каком уровне, по Вашему мнению, должен находиться спрэд между корпоративными и государственными бумагами?
    3. Что Вы можете сказать о программе Газпрома по выпуску облигаций? Насколько серьезно воплощение данной программы может повлиять на рынок?
    4. Каким образом скажется снижение налога на эмиссию облигаций на рынке корпоративных облигаций в целом?
    5. Каким Вы видите будущее банковских облигаций? Будет ли этот инструмент востребованным и актуальным?

    Электроэнергетика России встала на путь реформ сравнительно недавно, но уже за это короткое время в отрасли начали происходить перемены, которые меняют облик постсоветской энергетики. В процессе реструктуризации появятся новые компании, которые придут на смену малоэффективной и трудно управляемой системе региональных энергокомпаний. Одним из наиболее интересных моментов реформы является создание крупных оптовых генерирующих компаний.
    В предлагаемой статье отраслевых аналитиков содержится одна из возможных точек зрения на ситуацию в отрасли после реформирования, оценка перспектив и капитализации будущих генерирующих компаний.

    В основном к банкротствам мы уже привыкли. Однако банкротство Инкомбанка - событие, выходящее за рамки обычного. Долгое время внимание финансового сообщества было приковано к этой теме, так как <Инкомбанк> стал первым <монстром> банковской системы, полностью подвергнутым этой процедуре. Важная составляющая истории этого банкротства - продажа знаменитой коллекции живописи Инкомбанка и судьба одного из знаменитых <Черных квадратов> Казимира Малевича.

    Интервью с сотрудниками Депозитарного центра
    Акционерного банка газовой промышленности <Газпромбанк>

    Общие сведения о стране
    Страна - Литовская Республика.
    Население - 3,5 млн ( на 2001 г.).
    Территория - 65300 кв. км.
    Органы управления - парламент (сейм) и президент.
    Валюта - лит (LTL) (со 2 февраля 2002 г. привязан к евро; 3,4528 лит за 1 евро).
    Номинальный ОВП (на 2001 г.) - 46860 млн лит (11715 млн долл.).
    Экспорт (на 2001 г.) - ЕС - 47,9%,
    СНГ - 19,7%.
    Импорт (на 2001 г.) - ЕС - 44,0%,
    СНГ - 29,4%.
    Прямые зарубежные инвестиции (на 2001 г.) - 632 долл. на одного жителя.
    Национальная биржа ценных бумаг - www.nse.lt.
    Центральный депозитарий ценных бумаг - www.lcvpd.lt.
    Банк Литвы - www.lbank.lt.
    Комиссия по ценным бумагам - www.vpk.lt.
    Baltic List - www.baltic-exchanges.com.
    Банк СНОРАС - www.snoras.com.

    С момента распада СССР, с разрушением традиционных связей в промышленности и в финансовой сфере перед российскими предприятиями, имеющими, теперь уже хоть и в <ближнем>, но все-таки зарубежье, партнеров, встал выбор: искать замену традиционным поставщикам и потребителям внутри России или продолжать поддерживать старые связи.

    Операции репо во всем мире являются неотъемлемой частью финансовой инфраструктуры.
    В России до недавнего времени развитие рынка репо сдерживалось особенностями налогообложения. К счастью, со вступлением в силу нового Налогового кодекса РФ ситуация изменилась к лучшему, что не замедлило сказаться на внедрении биржевых технологий в области репо. В июне Фондовая биржа РТС планирует начать операции репо на своей площадке в системе гарантированных котировок.
    В статье даны комментарии экспертов по вопросам налогообложения операций профессиональных участников на рынке репо.

    Банковская система России по-прежнему подвергается широкой критике. Действительно, ее характеризуют недостаточный уровень иностранных инвестиций и практически полное отсутствие <реальных> банков. Большинство частных банковских институтов фактически продолжают выполнять функции казначейских департаментов крупных корпораций. К тому же банковская реформа фактически началась лишь 7 месяцев назад, когда ЦБР и Правительство РФ обнародовали совместную стратегию развития банковской системы России.
    Однако Fitch Ratings верит в то, что в банковской системе России произошел ряд позитивных изменений. Поддерживаемая относительно сильной экономикой банковская система восстановилась после кризиса 1998 г. Началось улучшение учетной и правовой среды, решается вопрос о монопольном положении государственных банков, условия для участия иностранного капитала в банковской системе становятся более благоприятными.
    Данная статья посвящена изменениям, происшедшим в банковской системе России. Речь пойдет о наиболее ярко проявившихся тенденциях в банковском секторе и о прогнозах рейтингов российских банков.