10 лет работы на финансовых рынках для российских банков свидетельствуют о зрелости и стабильности. ОБИБАНК (Объединенный инвестиционный банк), основанный в 1994 г., преодолел и кризисы и смену владельцев. Новый период в истории развития ОБИБАНКа начался в 2002 г., когда ИФК <Метрополь> приобрела долю банка и Алексей Кичаев стал председателем правления. В течение двух лет из небольшой инвестиционно-брокерской компании было создано успешное расчетно-кредитное учреждение.

В статье выявляется ранее не известная российскому рынку ценных бумаг закономерность, которая по аналогии с <эффектом понедельника> на западных рынках получила название <эффект среды>; делается попытка объяснить ее проявление на российском фондовом рынке.

    Интервью с менеджером CEE London Stock Exchange Светланой Розановой

    В 2003 г. Лондонская фондовая биржа лидировала на европейском рынке по количеству размещенных IPO (79%). При этом 77% размещенных в Лондоне IPO пришлось на AIM. В 2003 г. оборот акций на этой площадке составил 12,3 млрд долл. В настоящее время на рынке AIM обращаются ценные бумаги следующих российских компаний: Trans-Siberian Gold, Peter Hambro Mining, Highland Gold Mining, Celtic Resources HLDGS и Sibir Energy.

    В последнее время одной из самых актуальных тем является привлечение финансовых средств путем первичного размещения акций на бирже. Это связано, во-первых, с возможностью привлекать инвестиции со стоимостью меньшей, чем при использовании заемных средств, а во-вторых, с заинтересованностью многих компаний в привлечении инвестиций для стабильного роста в долгосрочной перспективе.

    За последние два года почти все крупные российские компании, за исключением нефтяных, объявили о намерении провести IPO. Пока реальность гораздо скромнее: лишь 3-4 компаниям удалось претворить свои планы в жизнь. Тем не менее мы ожидаем, что на протяжении ближайших 3-4 лет число и объем первичных размещений будут увеличиваться. Для того чтобы провести IPO через 2 года, подготовку к нему надо начинать уже сегодня.

    Практика последних 10 лет существования банковской системы России показывает, что инновационная деятельность банков далеко не всегда носит системный характер. В большинстве случаев инновации спонтанны, их появление связано не столько с четко определенной стратегией развития банка, сколько с волевым решением менеджмента или акционеров. Не является исключением и появление в банках пакета инвестиционных услуг, о реализации которых заявляет все больше участников рынка.

    Интервью с председателем Уральского отделения ФСФР Владимиром Крысовым

    На развитие финансового рынка в Уральском федеральном округе большое влияние оказывают предприятия топливно-энергетического комплекса, расположенные на Ямале, в Ханты-Мансийском округе и Тюменской области. В настоящее время рынок и его инфраструктура в регионе стабильно развиваются, увеличивается объем иностранных инвестиций. Зарождение ипотеки и развитие системы негосударственных пенсионных фондов ставит перед Региональным отделением ФСФР в УрФО новые задачи.

    Интервью с министром международных и внешнеэкономических связей Свердловской области, канд. ист. наук Виктором Кокшаровым

    Сегодня Свердловская область занимает третье место в стране по объемам производства. За последние три года ВРП области увеличился на 38%, в этом году прогнозируется рост от 8 до 9%. Политическая стабильность, ресурсный и интеллектуальный потенциал составляют основу высокой инвестиционной привлекательности области.

    Интервью с первым заместителем губернатора Тюменской области Олегом Чемезовым

    Тюменская область - стратегически важный регион России, отличающийся политической и социальной стабильностью и занимающий лидирующее место по объемам выпуска промышленной продукции, инвестиций в основной капитал. Сегодня в области имеются все необходимые предпосылки для активного международного экономического сотрудничества и привлечения инвестиций.

    Интервью с министром экономического развития Челябинской области Юрием Клеповым

    Челябинская область одна из первых в Российской Федерации уже 4 года предоставляет государственную поддержку предприятиям, реализующим инвестиционные проекты, в форме возмещения из областного бюджета части процентной ставки по кредитам коммерческих банков. По итогам 8 месяцев объем инвестиций в основной капитал организаций области составил 26,8 млрд руб., или 142,7% к соответствующему периоду прошлого года.

    Интервью с директором Уральского филиала НАУФОР, директором НП "Элитарный Клуб корпоративного поведения" Радиком Ахметшиным

    Работа саморегулируемых организаций в регионах имеет свою специфику. С одной стороны, это решение тех же вопросов, которые присущи центральному аппарату НАУФОР - проведение плановых проверок, взаимодействие с регулятором, аттестация, с другой - отстаивание интересов региональных профучастников перед крупными московскими компаниями и зарубежными <монстрами>, совершающими <набеги> на Урал. Создание Элитарного клуба эмитентов в Екатеринбурге стало логичным продолжением укрепления взаимодействия и решения общих задач в регионе между крупными эмитентами и профучастниками.

    Интервью с генеральным директором компании "Милком-Инвест" Игорем Кравченко

    Челябинская компания <Милком-Инвест> работает на фондовом рынке с 1994 г. В настоящее время она оказывает полный спектр финансовых услуг для частных и юридических лиц - от биржевых торгов до продажи паев ПИФов. Об инвестиционной привлекательности Уральского региона, перспективах и проблемах развития фондового рынка, а также о ситуации в сегменте M&A на Урале речь шла в беседе с генеральным директором компании <Милком-Инвест> Игорем Кравченко.

    Интервью с генеральным директором компании "Уником Партнер" Игорем Кузьминым

    В настоящее время развитие фондового рынка в Уральском регионе только набирает обороты. Перспективы рынка связаны с огромным промышленным потенциалом региона - металлургическим и машиностроительным секторами, а также малоосвоенным пока оборонно-промышленный комплексом. Главная задача на сегодня - повысить интерес к работе на фондовом рынке компаний, нуждающихся в инструментах рынка для привлечения финансирования.

    Интервью с генеральным директором ООО "Вэб-инвест.ру" Михаилом Беляевым

    Нынешний этап развития рынка требует не конкуренции, а консолидации усилий. Фактически рынок сконцентрирован на одной торговой площадке, но всего существует 4 биржи, которые ведут проекты, связанные со срочным рынком. Но на данный момент развить несколько срочных площадок невозможно.

    В статье рассматриваются проблемы, связанные со структурой рынка производных финансовых инструментов, биржевыми технологиями, инфраструктурой, информационной замкнутостью и ликвидностью.

    В статье излагаются основные принципы рекурсивного хеджирования. Рассмотрено применение предложенного метода на примере портфелей, состоящих из опционов и фьючерсов на индексы DAX и SMI. Показано, что дисперсия портфеля при следовании стратегии рекурсивного хеджирования значительно меньше, чем дисперсия портфеля при выборе коэффициента хеджа путем наивного применения модели Блэка-Шоулза.

    Рынок срочных контрактов очень часто воспринимается как место проведения активных торговых стратегий, направленных прежде всего на наращивание капитала посредством спекуляций. Однако эксперты и аналитики часто забывают о причинах появления этого рынка. Даже такие знаменитости, как Уоррен Баффет критикуют современный мировой рынок деривативов, выделяя его спекулятивную составляющую и делая из спекулянтов public enemies инвестиционного сообщества и <настоящих инвесторов>.

    Компании любой отрасли промышленности вынуждены аккумулировать ресурсы, которые будут вложены в удачные разработки. Рассматривая существующие или новые проекты, они должны принимать решения, которые могут быть описаны в терминах теории опционов. Автор статьи предлагает использовать предельные коэффициенты для анализа портфеля реальных опционов и выбора верной стратегии.

    23-24 сентября 2004 года в г. Москве состоялась IV Международная конференция по вопросам взаимодействия Центральных депозитариев стран СНГ. Организатором конференции выступило ЗАО <ДКК>. В рамках конференции прошел <круглый стол> на тему: <Вопросы интеграции фондовых рынков стран СНГ>, на котором обсуждались направления развития фондовых рынков и депозитарных систем стран участниц конференции. Представляем вашему вниманию наиболее интересные выступления.