Полная версия статьи в PDF

    РЦБ: Игорь Викторович, расскажите, пожалуйста, о вашей компании. Какие услуги она оказывает? В чем ее конкурентные преимущества?

    И. К. В текущем году <Милком-Инвест> отпраздновал свой 10-летний юбилей. В группу компаний <Милком> входят два профессиональных участника рынка ценных бумаг и несколько консалтинговых фирм. Компания универсальная: мы оказываем комплекс услуг и имеем полный набор лицензий (на осуществление депозитарной, брокерской и дилерской деятельности, на доверительное управление ценными бумагами). К рыночной составляющей компании можно также с уверенностью отнести рынок слияний и поглощений. Например, <Милком-Инвест> была одной из первых компаний в российской практике, которая управляла государственным пакетом акций ОАО <Красноярская угольная компания>, переданным в доверительное управление администрацией Красноярского края. Кроме того, наша компания управляла пакетом акций нерезидента (АО <Вентспилский торговый порт>, Латвия), принадлежащим российским собственникам. Данный опыт и профессионализм наравне с гибкостью и скрупулезным выполнением обязательств перед клиентом являются конкурентным преимуществом нашей компании.

    РЦБ: Как Вы оцениваете текущее состояние и перспективы фондового рынка Уральского региона? Насколько развита его инфраструктура? Идет ли приток частного капитала на рынок?

    И. К. В настоящее время фондовый рынок Уральского региона далек от совершенства и достаточно узок: на нем присутствует небольшое количество эмитентов и участников. Поэтому миссия компании <Милком-Инвест> - развитие российского рынка ценных бумаг за счет вовлечения в него нового круга участников, предоставления широкого спектра услуг - от биржевых торгов до продажи паев ПИФов.
    Налицо позитивная тенденция развития рынка. Например, размер инвестиций в Уральский федеральный округ в текущем году составил 23% российских инвестиций в основной капитал и около 14% всех иностранных вложений в Россию. Объем иностранных инвестиций в УрФО постоянно растет. Например, объем инвестиций в основной капитал Челябинской области за январь-июль 2004 г. составил 23,5 млрд руб., что на 45,4% превышает уровень аналогичного периода 2003 г. Часть крупных холдингов планируют первичный выпуск акций либо выпуск корпоративных облигаций. Не менее важным является вовлечение в экономику России денег <из-под матрасов>, накапливаемых населением, а фондовый рынок предоставляет возможность подобного инвестирования.

    РЦБ: Какие проблемы в первую очередь мешают развитию рынка?

    И. К. Общероссийские проблемы известны: не способствуют повышению доверия к рынку негативные события вокруг банковского сектора и некоторых эмитентов. Наряду с низкой капиталоемкостью к региональным особенностям следует отнести невысокое мнение о возможностях фондового рынка, которое мы пытаемся изменить с помощью СМИ и проведения бесплатных семинаров.

    РЦБ: Расскажите, пожалуйста, об инвестиционном состоянии региона. Идет ли приток иностранного капитала? Проводят ли Челябинская область и другие субъекты Уральского региона выпуски облигационных займов?

    И. К. Уральский федеральный округ - один из наиболее крупных, промышленно развитых регионов Российской Федерации, обладающий исторически сложившимся мощным инвестиционно-финансовым потенциалом.
    Среди субъектов УрФО Челябинская область занимает устойчивое положение по темпам роста инвестиций в основной капитал. По статистическим данным за январь-июнь 2004 г., темпы роста инвестиций в Челябинской области составили 148,4%; в тройку лидеров также вошли Свердловская (127,2%) и Курганская (101,6%) области. Основным источником финансирования остаются собственные средства предприятий (свыше 50%). Ведущий объект инвестирования - машины и оборудование (55,4%), здания и сооружения (кроме жилых) (33,2%). К сожалению, для привлечения инвестиций фондовый рынок используется недостаточно.
    В первом полугодии 2004 г. объем иностранных инвестиций составил 204,3 млн долл., из них 98% поступили в промышленность.
    География поступлений иностранных инвестиций разнообразна и охватывает более 30 стран мира. Крупнейшей страной-инвестором среди стран дальнего зарубежья является Германия, а среди стран СНГ - Казахстан и Украина.
    Суммарная емкость инвестиционного портфеля Уральского федерального округа на период до 2025 г. составляет свыше 400 млрд долл. Что касается облигационных займов, то в настоящий момент Челябинская область ими не занимается - такова позиция Администрации области.

    РЦБ: Предприятия каких отраслей Челябинской области и Уральского региона наиболее активно используют механизмы рынка для привлечения финансирования, участвуют на рынке капитала?

    И. К. Как уже было отмечено, предприятия Челябинской области недостаточно используют механизмы финансового рынка для привлечения капитала из-за опасений топ-менеджеров утратить контроль над предприятием. К наиболее активным участникам рынка капитала можно отнести черную и цветную металлургию, компании электросвязи, нефтяные компании. В основном на рынке капитала участвуют крупные компании с налаженным бизнесом, структурированным акционерным капиталом (<Мечел>, ВСМПО-АВИСМА, Уралсвязьинформ и др.).

    РЦБ: Акции каких региональных компаний, по Вашему мнению, представляют наибольший интерес? Почему?

    И. К. В связи с мировой конъюнктурой на сырьевые товары наиболее привлекательно выглядят экспортоориентированные компании черной и цветной металлургии (например, ММК, <Мечел>, ВСМПО-АВИСМА), электросвязи (Уралсвязьинформ, Сибирьтелеком), электроэнергетики (с учетом продвижения реформы энергетической отрасли) (Челябэнерго, Свердловскэнерго, Пермьэнерго, Башкирэнерго, Тюменьэнерго и др.).

    РЦБ: Летом 2004 г. в СМИ появилось сообщение о том, что компанией <Милком-Инвест> осуществляется скупка акций <Моспромстроя>. Как Вы оцениваете ситуацию в сегменте M&A на Урале?

    И. К. Это сообщение не является достоверным, скупка акций <Моспромстроя> не осуществлялась и не планируется нашей компанией, хотя работа компании не ограничивается географией исключительно Уральского региона. Наша компания одной из первых вывела на рынок ценных бумаг акции таких эмитентов, как ОАО <Башкирский медно-серный комбинат> (г. Сибай), ОАО <Уфалейникель> (г. Верхний Уфалей, Челябинская область). Одним из <плюсов> таких ситуаций является повышение капитализации эмитентов, так как цена на акции возрастает в несколько раз. Но не всегда менеджмент понимает это и пытается защитить свои интересы различными способами. Это беда всего рынка сегмента слияний и поглощений в России, когда стороны ведут себя, мягко говоря, некорректно по отношению друг к другу. Похожая ситуация сложилась и на Урале, например вокруг <Уралинвестэнерго> и др.
    На рынке слияний и поглощений компания <Милком-Инвест> использует два основных правила: работать только <под заказ> и обеспечивать клиенту наиболее эффективные стратегии в любых случаях, ставя его интересы на приоритетные позиции.