Есть основания полагать, что интерес инвесторов к России не уменьшится

    Комиссия ООН по торговле и развитию (UNCTAD) опубликовала предварительную оценку прямых иностранных инвестиций в 2003 г. и прогноз на 2004 г. По данным экспертов UNCTAD, потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в прошлом году <составили меньше половины аналогичного показателя 2000 г. (1,4 млрд долл.)>. Общемировой объем ПИИ в 2003 г. составил около 653 млрд долл., что всего на 2 млрд долл. больше, чем в 2002 г., когда большая часть мировой экономики находилась в состоянии рецессии. По статистике UNCTAD, в 2003 г. основные развитые индустриальные страны по-прежнему были главным получателем ПИИ. Например, ПИИ в американскую экономику достигли 86,6 млрд долл.
    Доля прямых иностранных инвестиций, приходящаяся на развивающиеся страны, уменьшилась более чем на 3% (с 162,1 млрд долл. в 2002 г. до 155,7 млрд долл. в 2003 г.). Российская экономика в 2003 г. получила на 2,8 млрд долл. прямых инвестиций больше, чем в 2002 г. В UNCTAD считают, что в 2004 г. мировая активность в прямом инвестировании увеличится. Помимо <выздоровления мировой экономики>, этому послужат <большая, чем в 2003 г., прибыль корпораций> и <увеличение доверия инвесторов>. Есть основания полагать, что в таких условиях интерес инвесторов к России не уменьшится.
    По мнению директора ЦМЭИ БДО <Юникон> Елены Матросовой, в 2003 г. темпы роста ПИИ в российскую экономику были существенно выше среднемировых. Это подтверждается и данными Госкомстата России: в январе-сентябре 2003 г. по сравнению с аналогичным периодом 2002 г. ПИИ в нефинансовый сектор российской экономики выросли на 77,3%. Столь быстрому росту прямых иностранных инвестиций способствуют как повышение доверия инвесторов к российской экономике, так и высокие темпы экономического роста в России в 2003 г. По мнению директора ЦМЭИ БДО <Юникон>, сохранение благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры и политическая стабильность в России в 2004 г. будут способствовать дальнейшему увеличению притока прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. Что касается ситуации с прямыми иностранными инвестициями в мире в целом, то Е. Матросова высказала полное согласие с мнением экспертов UNCTAD.

    Доллар вырастет, может быть, уже? в 2005 г.

    Как заявила первый заместитель директора-распорядителя МВФ Энн Крюгер, мировая экономика будет расти быстрее, чем ожидалось. Риски замедления ее роста сократились, но пока не исчезли полностью. По мнению Энн Крюгер, падение курса доллара мировой экономике никак не угрожает. Более того, слабый доллар как раз поможет американской экономике выйти из застоя, а вслед за ней начнут развиваться экономики и других государств. Эффект от ослабления американской валюты виден уже сейчас. За прошлый год ВВП США вырос на 2,5%. Это меньше, чем хотелось бы Джорджу Бушу (4 - 5%), но не так-то плохо на фоне Европейского союза и Японии, где рост ВВП был нулевым. Эксперты в целом согласны с логикой МВФ. Правда, с одной существенной поправкой: когда доллар начнет всерьез укрепляться, прогнозировать сложно. По их осторожным оценкам, к концу года курс евро к доллару может составить от 1,05 до 1,42.

    Минфин увеличивает внутренние заимствования

    Российское правительство одобрило объемы эмиссии государственных ценных бумаг в 2004 г. Как подчеркнули в департаменте правительственной информации, в 2004 г. предлагается осуществить выпуск ГКО на сумму 41 млрд руб., ОФЗ - на 290 млрд руб. При этом объем государственных сберегательных облигаций (ГСО) одобрен правительством в размере 30 млрд руб., однако в ближайшее время кабинет министров доработает проект эмиссии ГСО. Учитывая, что в 2003 г. наиболее значительный интерес вызвали у инвесторов государственные облигации со сроком погашения в 2012 и 2018 гг., Минфин России планирует продолжить увеличение сроков заимствований и разместить в текущем году государственные ценные бумаги с длительными сроками обращения.

    ПФР вложит в госбумаги 40 млрд руб.

    По оценке Минфина, Пенсионный фонд России в 2004 г. сможет инвестировать во внутренний рынок государственных ценных бумаг средства накопительной части пенсии объемом около 40 млрд руб. В соответствии с утвержденным законом о бюджете ПФР на 2004 г. объем инвестирования накопительной части пенсии составит чуть более 80 млрд руб. С учетом равномерного распределения этих средств между валютными госбумагами РФ и рублевыми федеральными гособлигациями объем инвестиций ПФР во внутренний рынок госдолга может составить примерно 40 млрд руб.

    УГМК упорно наращивает активы

    Недавно Уральская горно-металлургическая компания завершила сделку по приобретению около 75% акций ОАО <Электроцинк> (г. Владикавказ). В 2004 г. компания намерена инвестировать в экологические программы завода 50 млн руб., а в модернизацию его основных фондов - 250 млн руб. В целом, по словам генерального директора УГМК Андрея Козицына, в 2004 г. компания планирует увеличить объем инвестиций в развитие своих предприятий до 250-300 млн долл. По словам А. Козицина, в дополнение к постоянному ежегодному объему инвестиций порядка 100 млн долл. предполагается в случае получения кредитов зарубежных банков выделить еще 150-200 млн долл. Кроме того, УГМК прорабатывает варианты выхода в 2004 г. на международные финансовые рынки. Не исключается и дополнительная эмиссия акций. Но это может произойти только после получения согласия миноритарных акционеров и перевода предприятий компании на единую акцию.

    Татнефть медленно, но стабильно прибавляет

    За 2003 г. ОАО <Татнефть> добыло 24,7 млн тонн, что составило 100,23% к уровню 2002 г. Сверх плана добыто 56,7 тыс. тонн нефти. Балансовая прибыль компании возросла в 2003 г. по сравнению с 2002 г. с 13,7 млрд руб. до 18,2 млрд руб. В 2004 г. Татнефть намерена добыть 24,7 млн тонн нефти. Эксплуатационное бурение запланировано в объеме 520 тыс. м, поисковое - 50 тыс. м. Предполагаемая добыча газа составит 675 млн куб. м. Балансовая прибыль Татнефти в текущем году прогнозируется в размере примерно 16 млрд руб. (в 2003 г. - 17,6 млрд руб.). Для выполнения программы по добыче нефти на 2004 г. необходимый объем инвестиций составляет 11,9 млрд руб. Предусмотрено приобретение оборудования по лизингу на сумму 1 млрд руб. Как заявил генеральный директор ОАО <Татнефть> Шафагат Тахаутдинов, в соответствии с финансовым планом в 2004-2005 гг. компания будет ежегодно снижать затраты на производство на 10% и увеличивать рост добычи нефти на 1% за счет применения современных технологий нефтедобычи. В 2004 г. компания планирует довести количество своих автозаправочных станций по РФ с 350 до 450. С учетом переработки нефти на Кременчугском НПЗ намечено развитие сети АЗС в Полтавской, Харьковской, Днепропетровской и других областях Украины.
    Как считает аналитик ИГ <Атон> Дмитрий Лукашов, основные проблемы Татнефти лежат в ее большой зависимости от цен на сырую нефть из-за относительно небольших объемов располагаемых перерабатывающих мощностей. Это вынуждает компанию искать новые возможности переработки нефти, которые в силу ограниченности предложения не всегда удачны. По мнению Д. Лукашова, приобретение турецкой перерабатывающей компании Tupras - один из примеров не самой удачной интеграции. Основная идея владения перерабатывающими активами в России - помочь компаниям решить проблему с вывоза сырой нефти за пределы страны (продукты экспортировать легче, чем сырую нефть в обход Транснефти). Приобретение турецких НПЗ никоим образом не способствует разрешению данной проблемы. Кроме того, оно приводит к необходимости увеличения долгового финансирования, увеличивая и без того сравнительно высокие риски Татнефти.

    Формируется крупнейший электроламповый холдинг

    Светотехнический холдинг <В.А.В.С.> контролирует две трети российского рынка электроламповой продукции, который оценивается в 300 млн долл. В активах холдинга, помимо построенного недавно электролампового завода <В.А.В.С.> в подмосковном поселке Шаховская, два киргизских предприятия - <Электротехника> (г. Бишкек) и Майлуу-Сууский электроламповый завод, а также Томский электроламповый завод и Уфимский электроламповый завод <Свет>. Последним приобретением <В.А.В.С> (около 7% акций) стало саранское ОАО <Лисма> - крупнейший производитель электроламповой продукции в России.
    Однако на этом <В.А.В.С.> останавливаться не собирается. Холдинг интересуют такие предприятия, как Брестский электроламповый завод, Калашниковский электроламповый завод (Тверская обл.), новосибирский <НЭВЗ-Союз>, выпускающий вольфрамовую проволоку, а также Тырнаузское месторождение вольфрамово-молибденовых руд.

    Пробизнесбанк создает холдинговую корпорацию

    В ближайшее время Пробизнесбанк планирует создать банковскую холдинговую корпорацию. Как заявил президент Пробизнесбанка Сергей Леонтьев, в ближайшие два года планируется приобрести акции 5-7 крупных региональных банков с совокупными активами свыше 400 млн долл. Приоритетными регионами в эти два года будут, в частности, Санкт-Петербург, Краснодар, Ростов-на-Дону, Самара, Нижний Новгород. Всего за 5 лет банк намерен приобрести доли в капитале 12-20 региональных кредитных организаций с совокупными активами порядка 1,2 млрд долл. За это время объем инвестиций в программу должен составить 300-400 млн долл. Половину из них банк намерен получить от западных инвесторов в виде займов. Напомним, что банку удалось привлечь в виде субординированных кредитов 5 млн долл. от Международной финансовой корпорации и 14 млн долл. от ЕБРР.

    На рынке появился новый индекс корпоративных облигаций

    ММВБ начала публиковать индекс корпоративных облигаций RCBI. Таким образом, для участников долгового рынка в дополнение к существующим индексам, рассчитываемым рядом компаний и банков, появился новый ценовой индикатор. RCBI (Russia Corporate Bond Index) - это ценовой индекс корпоративных облигаций, взвешенный по рыночной капитализации и рассчитываемый в режиме on-line на основании сделок в фондовой секции ММВБ. База по расчету RCBI включает ценные бумаги не менее десяти эмитентов. Изменения в базе индекса могут происходить не чаще одного раза в квартал. Для профучастников создан также индекс RCBI-c, который, кроме цен, учитывает изменение купонного дохода и рассчитывается один раз в день.
    Как считает начальник управления долговых инструментов АКБ <ИНГОССТРАХ-СОЮЗ> Михаил Автухов, появление RCBI и RCBI-c можно только приветствовать. ММВБ - крупнейшая универсальная российская торговая площадка, и основные обороты рублевыми облигациями проходят именно на ней. Доля внебиржевых операций в общем объеме уверенно снижается. По словам М. Автухова, такая структура должна обладать мощной информационной системой, а линейка индексов - это один из обязательных элементов.
    В настоящий момент на рынке существует лишь один индекс рынка корпоративных облигаций, рассчитываемый независимым информационным агентством, и, по мнению представителя <ИНГОССТРАХ-СОЮЗа>, конкуренцию в данном случае можно только приветствовать. Это необходимый большинству инвесторов инструмент анализа, к тому же имя и профессионализм ММВБ вызывает доверие и не ассоциируется с кем-либо из участников рынка. Также немаловажно, что индексы рассчитываются в режиме реального времени, а этого для рынка облигаций пока еще никто не делал. Со временем можно будет оценить все плюсы и минусы конкретной методики, однако, как считает М. Автухов, в любом случае этот индекс полезен и своевременен.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.