Больше инвестиций: хороших и разных!
Главный редактор журнала "ЭнергоРынок"
По предварительным оценкам, в 2002 г. в Россию поступило 2,9 млрд долл. прямых иностранных инвестиций (ПИИ), что выше показателя 2001 г. на 16% - 2,5 млрд долл. Однако до сих пор объем ПИИ все еще составляет менее 1% ВВП, что еще раз подтверждает незначительность поступивших сумм. По прогнозам аналитиков компании <Тройка-Диалог>, объем ПИИ в Россию в 2003 г. составит 3,2 млрд долл. Однако если принять рост ВВП в 2003 г. равным 4,5%, то отношение ПИИ к ВВП будет ниже отметки в 1%, в отличие от остальных стран Центральной и Восточной Европы, где данный показатель составляет от 5 до 10%.
Среди стран Центральной и Восточной Европы этот показатель меньше только у Украины, что до сих пор отражает настороженность иностранных инвесторов относительно нашей страны (см. рисунок).
В основном эта настороженность объясняется последствиями кризиса 1998 г., а также слабым корпоративным управлением и коммерческим правом, коррупцией и высокими налогами.
В связи с этим отметим, что большинство потенциальных инвесторов положительно оценивают политику, проводимую администрацией В.В. Путина, в части реализации реформ, а также усиления сотрудничества с Западом (активные переговоры по вступлению России в ВТО).
Как видно из рисунка, несмотря на такие факторы, как большой дефицит, коррупция, неспособность эффективно проводить реформы, слабый экономический рост и т.д., Польша, Венгрия и Чехия привлекают в несколько раз больше ПИИ. Такой процесс можно объяснить намерением этих стран вступить в Евросоюз.
Несмотря на это, на российском рынке наблюдаются и положительные тенденции : если ПИИ середины 90-х годов характеризовались в основном участием капитала при приватизации, то с 1999 г. все более отчетливее проступает тенденция к участию ПИИ в уже действующем бизнесе с целью его эффективного развития.
Одним из самых заметных примеров может служить недавняя сделка по приобретению части ТНК компанией BP - крупнейшим иностранным инвестором в России с 90-х годов, которая проводила крайне осторожную инвестиционную политику после кризиса 1998 г. Можно отметить и такие примеры, как приобретение компаний Bravo (Heineken), <Балтика> (Scottish&Newcastle), Сыктывкарского целлюлозно-бумажного комбината (Anglo-American), Efes (Anadolu Efes) и т.д.
Однако необходимо отметить тенденцию к вложению ПИИ, в основном они были сделаны в сырьевой и потребительский секторы (см. таблицу). Скорее всего, эта тенденция все еще будет прослеживаться и в течение 2003 г., учитывая бум на потребительском рынке, а также высокие цены на нефть.
Отрасль | 1995 г. | 1996 г. | 1997 г. | 1998 г. | 1999 г. | 2000 г. | 2001 г. | I-II кв. 2002 г. |
Нефть |
8,8 |
7,4 |
13,6 |
16 |
17,8 |
5,7 |
7,2 |
9,9 |
Нефтехимия |
5,8 |
1,5 |
0,7 |
0,4 |
1,1 |
2,2 |
1,9 |
1,3 |
Промышленное производство |
6,6 |
2,8 |
2,2 |
2,6 |
4,1 |
4,9 |
4,9 |
2,4 |
Целлюлозно- бумажное производство |
5,8 |
4,5 |
1,6 |
2 |
2 |
2,3 |
1,8 |
1,5 |
Пищевое производство |
9,9 |
11,2 |
5,7 |
12,5 |
14,8 |
16,3 |
10,9 |
6,4 |
Строительство |
7,3 |
1,4 |
2,2 |
2 |
1 |
0,8 |
0,7 |
0,4 |
Транспорт и связь |
3,3 |
3,9 |
1,6 |
5 |
9,5 |
17,8 |
8,8 |
3,3 |
Розничная торговля и питание |
17 |
5,4 |
6 |
10,2 |
17 |
17,8 |
37,1 |
41 |
Финансовые услуги |
13,6 |
29 |
38,7 |
7,6 |
1,2 |
2,5 |
0,9 |
0,8 |
Другие |
21,9 |
32,9 |
27,7 |
41,7 |
31,5 |
29,7 |
25,8 |
33 |
Что же касается перспектив привлечения ПИИ в Россию, то данный процесс, видимо, активизируется после благоприятного исхода выборов, как президентских, так и в Госдуму.
На активизацию процесса повлияют продолжение начатых реформ в электроэнергетике и реформирование газовой отрасли, которое, скорее всего, отложено до середины 2004 г.
При подготовке данной статьи были использованы следующие материалы: