Акции
    По состоянию на 1 июля 2002 г. размещено 8743937729 обыкновенных акций компании. Общее число акционеров компании составляет 2,5 тыс. Структура акционерного капитала ОАО <Уралсвязьинформ> имеет следующий вид :
    Категории зареги стрированных лиц Доля в уставном капитале, %
    Юридические лица 53,55
    в том числе 53,20
    ОАО <Связьинвест>
    Номинальные держатели 18,03
    Физические лица 28,42
    в том числе руководство компании 8,43
    Держателем реестра акций ОАО <Уралсвязьинформ> является ЗАО <Регистратор-связь> (лицензия выдана ФКЦБ России № 01147 от 5 октября 1996 г. сроком до 8 октября 2002 г.).
    На внутреннем рынке акции компании имеют обращение на Фондовой бирже РТС (под символом URSI), на Московской фондовой бирже и
    в Фондовой секции Московской межбанковской валютной биржи и включены в расчет официальных индикаторов российского рынка ценных бумаг, таких как индекс РТС-
    Интерфакс, индекс АК&M и пр. Общий объем торгов акциями в РТС в 2001 г. составил 0,864 млн долл., на ММВБ - 4,6 млн долл.
    Американские депозитарные расписки (АДР)
    Программа американских депозитарных расписок 1-го уровня была зарегистрирована в июле 1997 г.; одна депозитарная расписка соответствует 200 обыкновенным акциям Уралсвязьинформа. В течение 2001 г. депозитарием являлся The Bank of New York. 24 апреля 2002 г. программа АДР Уралсвязьинформа была передана в JP Morgan Chase Bank. На 1 июня 2002 г. в АДР де-понировано 678 млн акций Уралсвязьинформа, что составляет 7,8% уставного капитала компании.
    В Европе АДР Уралсвязьинформа имеют обращение на Берлинской, Франкфуртской фондовых биржах и Фондовой бирже NEWEX. Общий годовой объем торгов на Франкфуртской фондовой бирже в 2001 г. составил 1,9 млн долл., на Берлинской фондовой бирже - 2,2 млн долл., на бирже NEWEX - 2,7 млн долл.
    Облигации
    Размещение 1 млн документарных облигаций ОАО <Уралсвязьинвест> на сумму 1 млрд руб. началось 22 августа 2002 г.
    Дивиденды
    По результатам работы в 2001 г. годовое общее собрание утвердило выплату годовых дивидендов в размере 0,0012 руб. на одну обыкновенную именную акцию общества.
    Рейтинговые оценки
    Международное рейтинговое агентство Fitch IBCA 1 декабря 1999 г. присвоило ОАО <Уралсвязьинформ> основной необеспеченный долговой рейтинг ССС. Агентство также присвоило компании краткосрочный рейтинг заимствований на уровне С. 9 мая 2000 г. агентство объявило о повышении кредитных рейтингов ОАО <Уралсвязьинформ>. Основной рейтинг был повышен с CCC до B-, а краткосрочный рейтинг - с C до B. Fitch IBCA 19 апреля 2001 г. повысило, а 20 декабря 2001 г. подтвердило основной рейтинг по необеспеченным обязательствам ОАО <Уралсвязьинформ> на уровне В (прогноз по рейтингу <Стабильный>).
    Рейтинговое агентство Standard & Poor's Ratings Group 17 декабря 2001 г. присвоило ОАО <Уралсвязьинформ> кредитный рейтинг В- (прогноз <Стабильный>).

    В 2000 г. в рамках общей концепции реорганизации ОАО <Связьинвест> были начаты мероприятия по присоединению к ОАО <Уралсвязьинформ> 6 операторов электросвязи Урала и Западной Сибири:

    Реструктуризация компании привлекает непосредственное внимание инвесторов, поэтому направленность публикаций аналитиков определяется перспективами объединенного ОАО <Уралсвязьинформ> с целью продемонстрировать <плюсы> и <минусы> реорганизации компании.
    По мнению специалистов компании <Ренессанс Капитал>, реорганизация ОАО <Уралсвязьинформ> с точки зрения кредитоспособности имеет как положительные, так и отрицательные аспекты.
    К первым относится укрупнение компании, которое предоставит возможности оптимального распределения инвестиционных ресурсов и экономии расходов, а также облегчит доступ к финансовым рынкам как заемных средств. Кроме того, долговая нагрузка объединенного ОАО <Уралсвязьинформ> будет ниже, чем сейчас.
    Перечисленные позитивные аспекты реструктуризации превалируют над негативными, такими как расходы на саму реорганизацию, возможные проблемы с консолидацией руководства и контроля, а также временное ухудшение средневзвешенных операционно-технических показателей.
    В конечном итоге предполагается, что объединенная компания займет 2-е место по размеру выручки среди 7 новообразованных межрегиональных операторов. Результаты сравнительных расчетов, проведенных компанией <Ренессанс Капитал>, представлены в табл. 4.

    По мнению аналитиков, уровень конкуренции в регионе недостаточен для того, чтобы претенденты могли отвоевать серьезную долю рынка и пошатнуть лидирующее положение Уралсвязьинформа, по крайней мере на два ближайших года.
    В мобильной телефонии потенциальную опасность для компании может представлять региональная экспансия крупных операторов, а именно МТС и <Мегафона>, которые располагают лицензиями на операции в данном регионе, но пока только МТС уже развернула сеть и начала обслуживание абонентов. Услуги мобильной телефонной связи в целом более прибыльны, нежели услуги проводной связи. Основной причиной этого является отсутствие государственного регулирования тарифов, в то время как тарифы на услуги местной связи операторов традиционной телефонии ограничены государством на искусственно низком уровне.
    Степень проникновения мобильной телефонной связи в стандарте GSM в Уральском федеральном округе оценивается на уровне всего 2,2% и заметно уступает аналогичному показателю Москвы (38,1%) и Санкт-Петербурга (26,8%). Из-за этого аналитики ожидают более высоких темпов роста рынка сотовой связи в Уральском регионе по сравнению с двумя столицами, хотя этот рост также будет сопровождаться ужесточением конкуренции. Рост бизнеса отчасти компенсирует постоянное уменьшение средних доходов в расчете на одного абонента. В случае ОАО <Уралсвязьинформ> этот показатель по сети GSM за последние два года упал почти на 50%, однако остается в среднем на уровне лидирующих в России операторов (табл. 5).

    ОАО <Уралсвязьинформ> - единственный оператор проводной телефонной связи, который также занимает ведущие позиции в секторе мобильной связи в своем регионе. Развитый бизнес сотовой телефонии позволит ОАО <Уралсвязьинформ> выиграть от замещения в сельской местности проводной телефонной связи сотовой, в то время как большинство операторов проводной связи от этого проигрывают. Опыт стран Восточной Европы свидетельствует, что для проведения качественной проводной телефонной сети в сельской местности необходимы значительные капиталовложения. Это обстоятельство предоставляет преимущество сотовой телефонии и приводит к вытеснению проводной связи сотовой. Начало этого процесса в Уральском ФО ожидается в следующем году, если уровень доходов сельского населения превысит определенный минимальный порог.
    В прошлом Уралсвязьинформ подвергался критике за распыление ресурсов на одновременное развитие сотовых сетей стандартов GSM-900, NMT-450 и DAMPS-800. Такая стратегия была необходима компании для сохранения монопольной позиции в регионе и позволила ей увеличить доходы в краткосрочной перспективе, хотя большинство аналитиков сходятся во мнении, что компании не удалось окупить капиталовложения на развитие аналоговых сетей; в дальнейшем ОАО <Уралсвязьинформ> будет развивать только сеть GSM.
    Надо отметить, что стратегия ОАО <Уралсвязьинформ> по развитию своей сетевой инфраструктуры имела свою цену. Из-за невозможности увеличения акционерного капитала (ввиду неготовности государства в лице Связьинвеста вкладывать дополнительные средства или согласиться с потерей контроля) капиталовложения приходилось финансировать с помощью заемных средств. Таким образом, ценой высокого уровня развития сетей и бизнеса сотовой связи стало существенное долговое бремя. К тому же компания активно использовала финансирование со стороны поставщиков ввиду его относительной дешевизны и долгосрочности, что привело к высокой пропорции валютных обязательств компании.
    Девальвация 1998 г. значительно осложнила Уралсвязьинформу обслуживание задолженности, и компании пришлось реструктурировать часть долгов 1999-2000 гг. В этой связи объединение с другими операторами Уральского ФО окажет позитивное влияние на долговую нагрузку Уралсвязьинформа. Поскольку задолженность других компаний находится на достаточно скромном уровне, соотношение долга к денежным потокам объединенной компании радикально снизится и выйдет на уровень, сравнимый с показателями других межрегиональных операторов связи. Кроме того, пропорция валютных долгов также упадет до достаточно низкого уровня.
    Наряду с развитой технологической базой и опытом развития бизнеса в регионе к конкурентным достоинствам ОАО <Уралсвязьинформ> аналитики относят профессионализм руководства компании и ее транспарентность.
    Вместе с тем среди моментов, оказывающих сдерживающее влияние на инвесторов, отмечаются относительная удаленность операционного региона компании, возрастание уровня конкуренции в нем и амбициозность программы капиталовложений Уралсвязьинформа, что увеличивает риск неэффективного использования средств.