Ситуация на рынке банковских услуг все больше смещается в сторону настоящей конкуренции, которая, как известно из любого учебника по экономике, обеспечивает наиболее динамичное развитие участников. Увы, что хорошо для одних - потребителей, не так приятно для других - производителей, потому что именно развитие предполагает увеличение затрат на совершенствование и разработку новых услуг и возможное снижение отдачи от них вследствие ценовой конкуренции. Своеобразие сегодняшнего рынка депозитарных услуг, когда формирование его структуры не завершено, а специализация участников еще не сложилась окончательно, позволяет надеяться, что организации, которые смогут угадать тенденцию развития рынка и предложить своим клиентам максимально широкий перечень недорогих услуг, получат конкурентное преимущество.
    Можно ли повысить эффективность от внедрения новых услуг? Одинаковы ли стартовые условия участников? Ответы на эти вопросы дает анализ организационных структур и функциональных возможностей участников рынка. Чем более универсальна деятельность конкретной организации и чем меньше ей приходится осуществлять внешних контактов (т.е. контактов с другими организациями) для разработки и поддержания тех или иных услуг, тем выше эффективность ее работы. Примером этому являются вертикально интегрированные нефтяные компании, объединяющие добычу, переработку, иногда транспортировку и продажу нефтепродуктов в единый производственный цикл.
    В финансовой сфере примером такого же универсального типа производителей-продавцов являются банки. Несмотря на различие организационных структур банка и нефтяной компании, тенденция к самодостаточности присутствует и здесь.
    Почему банковский депозитарий имеет преимущества перед другими типами депозитариев? Возможно, в силу того, что конкуренция на рынке банковских услуг всегда была исключительно высока и традиционные методы извлечения прибыли за счет предоставления простейших услуг довольно скоро перестали приносить результаты, банковские структуры стали совершенствовать методы внутрикорпоративного управления для предложения новых, более сложных продуктов.
    Для настоящего утверждения на рынке и завоевания существенного его объема необходимо развивать услуги таким образом, чтобы все преимущества банковского депозитария можно было использовать на 100%. Речь идет о специфических интегрированных банковских продуктах, таких как кредитование в национальной и иностранной валюте под залог ценных бумаг, находящихся на хранении в депозитарии, и практически не оказываемая никем услуга по кредитованию ценными бумагами под залог ликвидных активов1.
    С профессиональной точки зрения кредитование под залог ценных бумаг позволяет повысить эффективность операций на <растущем> рынке. В настоящий момент нами разрабатывается программа по кредитованию клиентов депозитария ценными бумагами под залог ликвидных активов. Этот механизм даст возможность клиентам уверенно чувствовать себя и на <падающем> рынке, оптимизировать структуру портфеля ценных бумаг и тем самым получить существенное конкурентное преимущество.

    Основной параметр кредитования под залог ценных бумаг - процентная ставка по кредиту, устанавливаемая по каждому траншу возобновляемой кредитной линии сроком до шести месяцев, максимальный срок каждого из траншей не превышает одного месяца. Такой порядок установления процентных ставок связан с относительно высокой волатильностью фондового рынка, а также с достаточно частым изменением конъюнктуры межбанковского рынка. Величина процентных ставок зависит от параметров кредитного договора, заключаемого с конкретным клиентом.
    Другим параметром является ставка дисконта, применяемая при оценке стоимости ценных бумаг, принимаемых в залог. Величина этого параметра зависит от ликвидности конкретного типа ценных бумаг. Кроме того, в рамках заключаемого договора о залоге ценных бумаг, принимаемых в обеспечение по кредитам, устанавливается значение вариационной маржи, представляющей собой максимально допустимое отклонение рыночной стоимости ценной бумаги от ее аналогичного значения на момент заключения договора о залоге.
    Перечень ценных бумаг, принимаемых банком в качестве обеспечения по кредитам, включает в себя наиболее ликвидные акции и долговые обязательства корпоративных эмитентов, государственные облигации, а также собственные долговые обязательства банка.
    При заинтересованности со стороны клиента в получении денежных средств под залог любых других ценных бумаг предусмотрена процедура рассмотрения нестандартных кредитных заявок. Поскольку стоимость ценных бумаг подвержена краткосрочным колебаниям, банк ежедневно контролирует ее изменение и соответствие ценовых параметров предмета залога определенной условиями кредита величине вариационной маржи. При существенном снижении стоимости ценных бумаг клиент обязан либо вернуть часть денежных средств, либо внести дополнительное количество ценных бумаг, чтобы восстановить состояние кредита согласно установленным параметрам кредитования.
    Для получения кредита требует-ся не более пяти дней, этот срок существенно уменьшается при наличии у потенциального заемщика уже имеющихся счетов в РОСБАНКе. Клиент, изучив предложения банка по кредитованию, а также содержание стандартных договоров, направляет заявку с указанием всех существенных параметров требуемого кредита, которую рассматривает кредитный комитет банка и после подписания договора оформляет ценные бумаги в залог в депозитарии РОСБАНКа, что позволяет существенно облегчить весь процесс как для залогодателя, так и для залогодержателя ценных бумаг.

    При получении кредитов в ценных бумагах дополнительными рыночными параметрами, которые стоит анализировать компании-заемщику для оценки целесообразности сделки, являются следующие: