Интервью с президентом компании Telerate Джоном Джессопом и менеджером по маркетингу в европейских странах компании Bridge1 Саймоном Ли

    РЦБ:Как будет развиваться финансовый рынок в ближайшие годы? Каковы, на Ваш взгляд, основные современные тенденции развития информационных финансовых технологий и инфраструктуры рынка в целом?

    Д. Д.Основными тенденциями в развитии информационных финансовых технологий являются постепенный отказ от использования арендуемых телефонных линий, увеличение доли финансовой информации, передаваемой через Интернет. В Америке, Западной Европе, в ряде азиатских стран очень большие слои населения имеют достаточно средств для покупки акций и облигаций, нуждаются в информации о рынке, более того, желают торговать на этих рынках, используя терминалы на базе своих персональных компьютеров.
    Распространение Интернета приведет к снижению роли больших трейдинговых залов, крупных брокерских фирм, крупных банков Лондона и Нью-Йорка как источников информации: большие объ-емы финансовой информации теперь доступны миллионам акционеров.
    В России об этом говорить еще рано, но в США и Западной Европе это уже стало реальностью.

    С. Л.В финансовом мире растет доверие к Интернету как к средству передачи финансовой информации. Интернет уже сейчас становится основным механизмом передачи информации о текущем состоянии рынков, а в будущем станет и безусловным лидером в сфере распространения финансовой информации. Акцент будет смещаться на IP-доставку финансовой информации и применение технологий, основанных на использовании Интернет-браузеров в качестве средства просмотра, на мобильные и доступные продукты, продукты с более низкой ценой по сравнению с ценами, существующими сегодня на рынке.
    В ближайшие пять лет более 90% информационных финансовых систем будут основаны на использовании Интернета. Большинство пользователей - банки, брокеры и индивидуальные инвесторы будут иметь очень и очень похожие информационные терминалы на основе Интернета. В этом отношении почти не будет различий между маркет-мейкерами, каковыми являются банки, и частными инвесторами.

    РЦБ:Однако в некоторых случаях пользователи могут предпочесть традиционные терминалы, обеспечивающие бoльшую степень безопасности. Что будет с данным сектором рынка в ближайшие годы?

    Д. Д.У регулирующих органов, таких как центральные банки, у некоторых коммерческих банков и брокеров до сих пор сохранились опасения по поводу безопасности, особенно когда речь идет об осуществлении крупных сделок или же о передаче важной конфиденциальной информации. О сроках говорить рано, однако со временем эти опасения должны развеяться.
    Чтобы стать местом совершения крупных и средних сделок, сделать возможным перенесение в Интернет значительной части коммерческих операций, Интернет должен стать безопасным. Во всем мире (возможно, за исключением России) опасения по поводу безопасности Интернета исчезают достаточно быстрыми темпами. В России вопросам безопасности придается и, по-видимому, будет придаваться большее значение, чем в других странах.
    Во время нашего пребывания в России мы провели целый ряд встреч с представителями российских банков и фирм. Примечательно, что почти все они негативно относятся к идее приобретения любых средств шифрования, изготовленных на Западе: им просто не доверяют. Регулирующие органы и бизнесмены полагают, что в этих средствах шифрования могут содержаться какие-либо <потайные> ключи, позволяющие создателям расшифровать передаваемую информацию. Такие опасения сохранились еще со времен <холодной войны>.
    Тут есть проблема для России, поскольку, отказываясь от использования современных западных средств шифрования, российские фирмы теряют часть конкурентных преимуществ.

    С. Л.Степень безопасности Интернета постоянно повышается. Уже сегодня Интернет достаточно безопасен, если правильно подходить к вопросам формирования и обработки паролей, проводить исследования по вопросам безопасности. Разработаны очень сложные способы обеспечения безопасности передачи информации и осуществления сделок через Интернет. Вы можете установить нужную именно вам степень защиты. Поставляемые Bridge продукты включают в себя ряд возможностей по шифрованию информации. Как канал передачи информации и среда для ведения бизнеса Интернет более надежен, чем о нем думают.    

    РЦБ:Революция в информационных технологиях, увеличение роли Интернета оказывают существенное влияние на инфраструктуру финансового рынка. По Вашему мнению, какими будут структура финансового рынка и функции его основных участников через 5-10 лет?

    Д. Д.По нашему мнению, бoльшая часть сделок будет проходить через Интернет, торговые залы в классическом понимании исчезнут, как это произошло на Лондонской бирже. Теперь вся торговля там осуществляется с использованием электронных торговых систем с экранов персональных компьютеров. Пожалуй, дольше всего сохранится торговая площадка на Нью-Йоркской фондовой бирже, представляющей собой большой клуб, в поддержании существования которого заинтересованы различные группы представителей финансового мира. Тем не менее значительная часть бирж, в особенности меньших размеров, перейдет на электронную систему торгов. Все большее и большее число индивидуальных инвесторов будут покупать ценные бумаги через Интернет, через Интернет будут торговать и профессиональные биржевые брокеры.
    Так, еще 2-3 года назад Merill Lynch, крупнейшая брокерская компания США, могла не придавать особого значения таким конкурентам, занимающимся электронной торговлей, как Schwab и E*Trade. Теперь даже для Merill Lynch электронная торговля приобрела огромное значение. Через 5-10 лет мир будет торговать финансовыми инструментами через Интернет.
    На финансовом рынке обозначилась и усиливается тенденция к уменьшению числа и снижению потребности в посредниках, приходит конец веку брокеров. До сих пор инвесторам приходилось пользоваться услугами брокера при покупке и продаже ценных бумаг, уплачивать достаточно высокие комиссионные. Сегодня множество индивидуальных инвесторов всерьез рассматривают возможность или уже приступили к осуществлению операций купли-продажи ценных бумаг, в основном акций, через Интернет со своего персонального компьютера.
    Такие <компании новой эры> (e-брокеры), как Char-les Sсhwab и E*Trade, позволяют торговать акциями через Интернет за минимальные комиссионные. Компании не предоставляют исследовательских отчетов, не дают советов по осуществлению инвестиций, не предлагают широкого спектра услуг, но большинство мелких инвес-торов и не нуждаются в дополнительных услугах брокера, все, что им нужно, - это купить или продать акции. Возможность платить, к примеру, не 300, а 30 долл. комиссионных за каждые 5 тыс. долл. инвестиций оказывается решающей для широкого круга частных инвесторов. Роль е-брокеров будет расти и в долгосрочном периоде.

    С. Л.Через 5-10 лет произойдут существенные изменения в структуре участников рынка ценных бумаг: профессиональные дилинговые компании будут в основном меньшими по размеру; бoльшая часть оборота финансовых инструментов придется на индивидуальных инвесторов; гораздо большее число из них будут заинтересованы в совершении сделок на финансовых рынках, в особенности на рынках акций и облигаций; сократится потребность в профессиональных инвестиционных специалистах.
    Благодаря этим тенденциям уже сейчас по всему миру рынки становятся более прозрачными, поэтому конечным пользователям легче получить доступ к информации, идет процесс <демократизации> рынков.

    РЦБ:Однако решения о покупке или продаже акций должны базироваться на серьезных исследованиях. Что произойдет в данном случае при сокращении доли услуг <живых брокеров>?

    Д. Д.При снижении роли брокеров значение профессиональных инвестиционных консультантов должно будет возрастать, а их функции расширятся. В современных условиях отпадает необходимость в сочетании роли брокера и инвестиционного консультанта. Зачем консультироваться у брокера, если есть профессиональный инвестиционный консультант? С ростом роли е-брокеров наблюдается и быстрый рост доли инвестиционных консультаций, предоставляемых с помощью Интернета.
    По моему опыту, очень многие крупные инвестиционные фирмы по всему миру, так же как и брокерские американские фирмы, не справляются с ролью инвестиционного консультанта - они осуществляют операции со слишком большим числом ценных бумаг в слишком большом количестве отраслей, что не позволяет им достичь необходимой степени специализации. Большинство их советов, постоянное изменение рекомендаций направлены на увеличение объемов торговли и соответственно на увеличение потока комиссионных.

    РЦБ:Сегодня в мире идет очень жесткая конкуренция между производителями информационных финансовых систем. Что выделяет Bridge среди конкурентов?

    Д. Д.Мы делаем бо?льший акцент на Интернет по сравнению с Bloomberg и Reuters. Как правило, услуги Bridge дешевле. Bridge располагает более обширной базой данных по сравнению с конкурентами: так, база данных Bridge по рынку акций США значитель-но больше баз Reuters и Bloomberg вместе взятых.
    В отличие от Bridge, Reuters и Bloomberg в гораздо большей степени полагаются на аренду каналов связи и старые методы распространения информации. В 1999 г. Reu-ters получило около 5 млрд долл. прибыли от использования старых методов распространения данных. В долгосрочном периоде это серьезный риск.
    Максимально подвержена данной категории риска Bloomberg - сегодня компания вообще не предоставляет основанных на Интернете продуктов. В настоящий момент большая часть бизнеса Reuters и Bloomberg и до некоторой степени Bridge приходится на крупнейшие банки и инвестиционные компании, однако разворачивающийся в данном секторе процесс слияний и поглощений приводит к сужению рынка.
    Bridge сделала ставку на Интернет. Перевод бизнеса в Интернет - это серьезное решение, технически сложный и затратный процесс, сейчас он уже почти завершен.
    С переходом на Интернет нам стало легче вести бизнес. Теперь можно не думать об аренде дорогостоящих каналов связи, особенно междугородных и международных, использовать комплекты дорогостоящего оборудования для передачи данных, специального оборудования для приема данных, систем распределения информации, репликаторов, переключателей; соответственно снижаются затраты на содержание персонала. Использование дорогостоящей аппаратуры и каналов связи приводило к необходимости брать с клиентов тысячи долларов в месяц за рабочую станцию. Некоторые клиенты, например трейдинговые залы, до сих пор платят такие суммы.
    При использовании <традиционной> модели бизнеса, чтобы выйти на окупаемость затрат и начать получать прибыль, необходимо было привлечь как минимум 20-30 достаточно компактно расположенных клиентов. Привлечение большего количества пользователей, расширение охвата аудитории оказывались невозможными из-за высоких цен.
    Благодаря использованию Интернета Bridge гораздо меньше зависит от сокращения рынка <традиционных> информационных систем. Среди наших клиентов значительна доля мелких фирм, аудитория гораздо более структурно и географически диверсифицирована, а нам удалось достичь гораздо большего ее охвата. Сегодня к Bridge на основе Интернета подключено 125 тыс. пользователей.

    С. Л.У нас такой же круг клиентов, что и у наших основных конкурентов - Reuters и Bloomberg, как в Москве, так и в других странах мира, однако Bridge обладает бoльшими возможностями об-служивать мелких клиентов. Цена на продукты Bloomberg - 1500 долл. в месяц независимо от вашего местоположения. Сколько частных инвесторов готовы платить такие деньги? Даже в США многие клиенты не готовы идти на такие расходы. Другое дело - 150 долл.

    РЦБ:Последний вопрос. Как Вы оцениваете состояние российского финансового рынка и его место в мире сейчас и через 5-10 лет?

    С. Л.Мы будем рады быстрому развитию российской экономики, поскольку Россия представляет собой огромный рынок. Компании, с которыми мы встречались, на мой взгляд, хорошо организованы, в России складывается хороший бизнес-климат, и надо продолжать двигаться в этом направлении. Мы получили благоприятное впечатление от уровня организации бизнеса, его эффективности.

    Д. Д.Мы надеемся, что рост российской экономики сделает возможным рост финансового рынка в вашей стране, в противном случае Россия будет далеко не самым интересным местом для инвесторов.
    Сейчас российский финансовый рынок достаточно мал по своему размеру и значению, поскольку еще не сложилась структура финансовых институтов, не консолидировались, не выделились частные инвесторы, недостаточно развита инфраструктура.
    Роль Москвы по сравнению с мировыми финансовыми центрами и соответственно доля отслеживаемых нами операций - в Лондоне, Нью-Йорке,
    Токио, Франкфурте еще очень малы. Однако Россия - большая страна с высокой численностью населения. Потенциал роста огромный, используйте его по-максимуму, тогда ситуация изменится и мы будем более заинтересованы в российском рынке.
    Как быстро Россия станет крупным капиталистическим деловым центром, зависит от политикоэкономической ситуации. Очень многое будет зависеть от проводимой г-ном Путиным политики. Верит ли г-н Путин в силу административных ограничений или же в силу демократии по западной модели? В какую сторону он повернет?
    Не мне судить, какую политическую и экономическую модель Россия должна принять. Однако, если вы хотите получить бурно развивающийся фондовый рынок, вы должны добиться существенных успехов, быстрого и устойчивого роста в экономике. Если вы добьетесь экономического бума, то тем самым снимете политические ограничения, а также ограничения на движение капитала.