2000 г. в истории новой России был одним из самых драматических. Не менее драматическим стал он и для российского фондового рынка.
    Каковы же итоги ушедшего года? Оценить их мы предложили известным на рынке личностям.
    Им был задан единственный и вместе с тем чрезвычайно емкий вопрос: <Как вы оцениваете итоги 2000 г. для себя лично, для своей компании и для рынка в целом и что ожидаете от года наступающего?>

    Интервью с генеральным директором ОАО <Связьинформ> Пензенской области, канд. техн. наук Виктором Назаровым

Интервью с генеральным директором ОАО <Томсктелеком> Виталием Поповым

    Когда курам холодно, они взлетают на дерево.
    Когда уткам холодно, они бросаются в воду.
    Афоризмы старого Китая

    Одной из фундаментальных трудностей российского рынка акций является уход торговой активности российских инвесторов на Запад, зависимость внутренних рынков от внешних.
    Для каждого брокера/дилера, работающего в России, для наших торговых систем это - вопрос <Быть или не быть?> бизнесу, его объемам, его устойчивости, структурам спроса, доходов, которые возможно/невозможно получить.

    Курс российской национальной валюты по отношению к валюте США в 2000 г. значительно менее подвержен изменениям по сравнению с предыдущими периодами. Это обусловило рост привлекательности рублевых инструментов и повышение предсказуемости экономических процессов в России в среднесрочной перспективе. Валютный рынок стал гораздо слабее реагировать на изменение макроэкономических показателей, и фактически курс рубля оказался <зажат> в рамках коридора, выход за пределы которого представляется основным игрокам маловероятным. Охарактеризовать текущую ситуацию на российских валютном и денежном рынках мы попросили специалистов банков и исследовательских центров. Им были заданы следующие вопросы:
    1. Какие события происходили на валютном рынке в последние три месяца? Какие факторы сегодня больше всего влияют на валютный курс российского рубля?
    2. Каков Ваш прогноз развития ситуации на рынке в ближайшие полгода (год)? До какого уровня могут вырасти золотовалютные резервы ЦБР в 2001 г.?
    3. Какие ставки складываются сегодня на межбанковском рынке краткосрочных рублевых и валютных депозитов? Каков Ваш прогноз ситуации на рынке МБК в первом полугодии 2001 г.? Влияет ли рынок МБК на другие секторы, например на рынки государственных или корпоративных долговых обязательств?

    В настоящее время на российском фондовом рынке по-прежнему доминирующую роль играют московские инвестиционные компании и банки. Северо-Западный регион, представленный в основном компаниями С.-Петербурга, занимает вторую позицию, хотя региональное распределение сил выглядит как 82,9 и 4,27% соответственно.
    Такую ситуацию можно охарактеризовать следующим образом. В Москве находится 60% всех денежных средств России, уровень развития и инвестиционная привлекательность здесь выше; в крупнейших московских инвестиционных компаниях менеджмент сформирован иностранными специалистами. По этим показателям Северо-Западный регион достаточно сильно уступает Москве.
    Из 20 лучших профессиональных участников рынка по сделкам с ценными бумагами 18 представляют московские компании. Лишь инвестиционная компания <ЭЛТРА>, представляющая Северо-Западный регион, сохранила место в листинге текущего года в условиях нестабильной финансовой среды и жесткой конкуренции.

    В 1999-2000 гг. в России началось формирование нового сегмента финансового рынка - рынка корпоративных облигаций. Несмотря на определенные препятствия, его развитие идет быстрыми темпами: к настоящему времени в обращении находятся 36 выпусков облигаций совокупным объемом порядка 37 млрд руб.1 Вероятнее всего, в ближайшее время темпы роста сохранятся, поскольку ряд крупных компаний уже объявили о планах выпуска облигаций.
    О рынке корпоративных облигаций и о возможных тенденциях его развития сказано уже достаточно много2.
    В данной статье в большей степени обращается внимание на нормативные аспекты развития рынка корпоративных облигаций и содержится попытка разобраться в некоторых проблемах: какие преимущества развитие этого рынка дает экономике страны? в чем преимущества облигационных займов перед другими формами долгового финансирования?

    Понятие <недвижимость>, определенное Гражданским кодексом РФ, включает помимо зданий, сооружений и земельных участков также участки недр, водные объекты, леса, а также воздушные и морские суда, космические объекты. В настоящей статье мы затронем лишь вопросы права на объекты недвижимости в их <бытовом> понимании, т.е. здания, сооружения и земельные участки.

    В статье рассматривается роль хедж-фондов в мировой экономике и международном движении капиталов, анализируются варианты инвестиционных стратегий фондов и их участие в валютно-финансовых кризисах, предлагается ряд мер по повышению прозрачности и регулируемости их деятельности.

    Развитие международных финансовых рынков стимулирует появление новых и изменение старых финансовых инструментов. Такие инструменты позволяют минимизировать многие экономические риски, в том числе и риск изменения процентной ставки.
    В мировой практике хеджирования процентных рисков наиболее широкое применение получили так называемые процентные деривативы. Применение этих инструментов обеспечило дополнительную ликвидность рынкам заемных капиталов и открыло новые возможности для фиксирования определенной нормы прибыли предприятий в будущем, а значит, увеличило возможности для более точного прогнозирования деятельности компаний.

    В статье рассматривается модифицированный подход к оценке средневзвешенной стоимости капитала в краткосрочном периоде