Полная версия статьи в PDF

    Развитие рынка государственных заимствований Санкт-Петербурга в 2004 г. ознаменовалось введением в действие Концепции управления государственным долгом Санкт-Петербурга в 2004-2008 гг. (далее - Концепция).
    Необходимость ее разработки в первую очередь была связана со становлением и развитием инвестиционно-заемной системы Санкт-Петербурга, в рамках которой правительство города решает задачи развития инфраструктуры Санкт-Петербурга с привлечением заемных средств и одновременного недопущения лавинообразного роста долга и увеличения рисков неисполнения долговых обязательств города.
    Концепция затрагивает вопросы управления ликвидностью бюджета и государственными заимствованиями Санкт-Петербурга, связанные с процессом финансирования дефицита бюджета и обеспечения стабильности финансирования расходов, а также использования временно не востребованных средств бюджета Санкт-Петербурга. Среди основных инструментов управления ликвидностью можно выделить сделки РЕПО, представляющие собой контракт привлечения или размещения денежных средств под определенную ставку с использованием государственных именных облигаций (далее - ГИО) Санкт-Петербурга в качестве обеспечения возврата средств.
    Работа на рынке РЕПО позволяет Санкт-Петербургу оперативно привлекать средства для покрытия краткосрочной финансовой потребности, а также размещать временно свободный остаток денежных средств под рыночную ставку, не нарушая действующего законодательства.
    За январь-октябрь 2004 г. правительство города провело 42 аукциона РЕПО, на которых суммарно было размещено 13,9 млрд руб. по средней ставке 5,96% годовых. На вторичных торгах генеральный агент Санкт-Петербурга заключил более 140 сделок РЕПО с общим объемом размещения денежных средств 1,3 млрд руб. по ставке 6,19% годовых.
    Кроме того, в рамках Концепции были определены основные мероприятия на рынке ГИО Санкт-Петербурга:

Увеличение средневзвешенных сроков заимствований - по состоянию на 1 ноября 2004 г. дюрация облигационного займа города превысила 3 года. Последний аукцион размещения облигаций производился по выпуску со сроком обращения 10 лет. В дальнейшем в силу роста объемов рынка стратегия по увеличению средних сроков заимствований будет продолжена. В качестве ближайших перспектив - выпуск займа сроком до 15 лет.

Переход на стандартизованную схему определения параметров ГИО Санкт-Петербурга (сроки, периодичность купонных периодов, купонные ставки и др.).

Укрупнение объемов эмиссии в рамках одного выпуска за счет изъятия из обращения низколиквидных выпусков, доразмещения уже обращающихся выпусков и проведения операций обмена. В дальнейшем это должно привести к повышению ликвидности рынка, снижению премии в доходности и сокращению расходов на обслуживание государственного долга Санкт-Петербурга.
    По состоянию на 1 ноября 2004 г. средневзвешенная доходность к погашению ГИО Санкт-Петербурга со сроком до погашения 1 год составила 7,7% годовых против 9,36% годовых на начало текущего года; 3 года - 8,7% годовых против 9,66% годовых; 5 лет - 8,9% годовых против 9,81% годовых.
    За 10 мес. 2004 г. объем государственного долга по облигациям Санкт-Петербурга снизился на 775,8 млн руб., составив 9187,3 млн руб. Расходы на обслуживание не превысили суммы в 1439,8 млн руб. Ожидается, что сумма расходов на обслуживание ценных бумаг Санкт-Петербурга за 2004 г. не превысит величины предыдущего года и составит не более 1,7 млрд руб.

СПРАВОЧНАЯ ИНФОРМАЦИЯ ПО РЫНКУ ГИО САНКТ-ПЕТЕРБУРГА ЗА 2004 Г. (ПО СОСТОЯНИЮ НА 1 НОЯБРЯ 2004 Г.)
Номинальный объем облигаций в обращении	19 860 млн руб.
Оборот вторичных торгов	11 817 млн руб.
Количество аукционов по размещению и доразмещению (в том числе аукционы обмена)	7 (4)
Спрос по номиналу на аукционах	5 046 млн руб.
Объем выручки на аукционе	2 472 млн руб.
Средневзвешенный срок заимствований	1 335 дней