Инвестиции - дело тонкое

    В соответствии с данными Организации экономического сотрудничества и развития в 2003 г. прямые иностранные инвестиции в страны - члены ОЭСР увеличились с 31,7 млрд долл. в 2002 г. до 192 млрд долл. в 2003 г. Однако инвестиции в развитые страны сократились в прошлом году на 28% - до 384 млрд долл. Например, приток прямых иностранных инвестиций в Канаду снизился на 69%, а в европейские страны - на 23%, в том числе на 64% в Германию и на 47% а Великобританию. Ситуация с притоком иностранных инвестиций в Россию выглядит неубедительно даже на фоне других развитых стран. Эксперты ОЭСР подсчитали, что в 2003 г. прямые инвестиции в Россию сократились до 1 млрд долл. По их оценкам, это самый низкий показатель с середины 1990-х годов. Примечательно, что эксперты ОЭСР ссылаются на данные Центробанка России. Комментируя оценки экспертов ОЭСР, главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова обращает внимание на то, что данные Центрального банка описывают сальдо, т. е. разницу между тем, сколько в страну пришло, и тем, сколько из нее ушло. При этом инвестиции России за рубеж не следует интерпретировать как негативную тенденцию. Известно, что в 2003 г. российские компании инвестировали порядка 3 млрд долл. в покупку производственных активов в других странах. Это свидетельствует об интегрированности российского бизнеса в мировое сообщество и является важным доказательством его конкурентоспособности. Иностранные инвестиции в Россию пока незначительны, но тенденция обнадеживает.

    В Россию можно только верить

    Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service подтвердило суверенный рейтинг Российской Федерации по заимствованиям в местной и иностранной валютах на уровне Baa3. Максимальный уровень рейтинга банковских депозитов в иностранной валюте также оставлен без изменений (Ва1). Прогноз рейтингов по-прежнему стабильный. По мнению экспертов Moody's, негативные события в банковском секторе не должны затронуть положительные фундаментальные показатели российской экономики в целом и повлиять на платежеспособность государства. <У российского правительства более 85 млрд долл. валютных резервов и свыше 6 млрд долл. в стабилизационном фонде. Краткосрочный долг составляет лишь 20% суммарного внешнего долга, график обслуживания долга не напряженный>. В свою очередь эксперты международного рейтингового агентства Standard & Poor's Ratings Services заявили, что в настоящий момент российская экономика ликвидна и российские государственные финансы <находятся в хорошей форме>: <Хотя ситуация представляется весьма рисковой в краткосрочной перспективе, мы не считаем, что российский финансовый сектор стоит на пороге кризиса, как это было в 1998 г.>.

    Наших в рейтинге прибавилось

    В соответствии с рейтингом, опубликованным авторитетным британским журналом <Бэнкер>, 152-е место в мире по степени надежности занимает российский Сбербанк. 179-я и 352-я позиции у Внешторгбанка и Газпромбанка. Среди новичков из России, впервые вошедших в рейтинг, - Автобанк-НИКойл, Промсвязьбанк и Национальный резервный банк. Кстати, эксперты распределяют места не по общему количеству средств банка, а по так называемому <капиталу первого уровня>. Это те средства, которые могут быть использованы на покрытие реальных или потенциальных убытков, т. е., по сути, являются гарантией возвращения клиентам их вкладов в форс-мажорной ситуации. По мнению английских аналитиков, <российские банки показывают признаки усиления своих позиций и улучшения своих показателей>. Между тем, по данным журнала <Бэнкер>, показатели российских банков пока еще очень далеки от лидеров мирового рейтинга. Стоит отметить, что капиталы Ситибанка, Бэнк оф Америка или Эйч-Эс-Би-Си превышают показатели крупнейших российских банков в 10-20 раз.

    Выигрывает технологическая логика

    Магнитогорский металлургический комбинат завершает переговоры о покупке активов ООО <Ровер>, в которое входят шахта Конюхтинская-Южная, а также два угольных разреза, которые в прошлом году добыли 1 млн тонн коксующегося угля. Кроме того, компания строит углеобогатительную фабрику мощностью 2 млн тонн концентрата ежегодно. По мнению начальника консультационно-аналитического отдела ФК <Интерфин трейд> Халиля Шехмаметьева, для полного обеспечения коксом ММК, имеющий годовую прибыль на уровне 600 млн долл., может и должен начать освоение новых перспективных месторождений коксующихся углей (например, Усинская группа в Коми, Эльгинское в Якутии). В то же время Х. Шехмаметьев указал на то, что гораздо хуже обстоит ситуация с обеспечением российских металлургических предприятий железосодержащим концентратом. На 100% собственными концентратами обеспечены лишь Северсталь, <Носта> (Уральская сталь), ОЭМК и Новолипецкий МК. Недостающее сырье закупается у отечественных производителей и в СНГ (в основном у Соколово-Сорбайского ГОКа в Казахстане). Строительство новых ГОКов на базе новых железорудных высокорентабельных месторождений маловероятно по причине отсутствия таковых в России. Поэтому металлургическим гигантам, и в первую очередь ММК, надо договариваться с крупными ГОКами о расширении объемов добычи и обогащении руды. Наиболее привлекательным партнером в данной ситуации может стать Михайловский ГОК. Это предприятие не входит пока в вертикально интегрированные холдинги, а его сырьевая база позволяет значительно расширить производство железосодержащих концентратов. Поэтому Михайловский ГОК как объект инвестирования (и реального, и портфельного) является наиболее привлекательным в горно-обогатительном секторе.

    <Петрокоммерц> остается опорным банком ЛУКОЙЛа

    НК <ЛУКОЙЛ> объявила о продаже своего опорного банка <Петрокоммерц> родственной группе ИФД <Капиталъ>. Сумма сделки составила более 200 млн долл. <Капиталъ> по договоренности с ЛУКОЙЛом в этом году получит 63% акций банка <Петрокоммерц> и 3-летний опцион на покупку еще 19,29% акций. Как заявил председатель правления банка <Петрокоммерц> Борис Краснянский, после покупки банка ИФД <Капиталъ> станет не просто инвестиционной, а банковской группой. При этом он отметил, что после приобретения банка активы группы, составляющие сегодня 1,2 млрд долл., увеличатся до 3 млрд долл. В свою очередь <Петрокоммерц> останется опорным банком ЛУКОЙЛа. По его словам, в долгосрочной перспективе ЛУКОЙЛ планирует использовать выстроенные технологии обслуживания расчетов и бюджетирования, а также сеть банка для проведения операций по проектам компании.

    Ферросплавы - это перспективно

    В 2003 - начале 2004 гг. Челябинский электрометаллургический комбинат значительно улучшил свои финансово-экономические показатели. По итогам I кв. 2004 г. его выручка составила 3,2 млрд руб., что соответствует примерно половине от выручки за весь 2003 г. А чистая прибыль за I кв. 2004 г. - 515 млн руб. - превысила размер чистой прибыли за 2003 г. - 475 млн руб. По словам главного бухгалтера комбината Светланы Слащевой, таких результатов удалось достичь за счет увеличения объемов производства и роста цен на продукцию. ЧЭМК планирует увеличить уставный капитал на 88% - до 2,53 млрд руб. Для этого акционеры комбината решили провести дополнительную эмиссию обыкновенных акций в объеме 296,8 млн штук номинальной стоимостью 4 руб. каждая. По мнению аналитика ИК <Проспект> Ирины Ложкиной, скорее всего, дополнительная эмиссия проводится с целью консолидации контрольного пакета акций <Кузнецких ферросплавов> на балансе комбината. Ведь самому ЧЭМК принадлежит 19,7% акций <Кузнецких ферросплавов> и 16% акций <Антоновского рудоуправления> (поставщик сырья для <Кузнецких ферросплавов> и ЧЭМК). По-видимому, собственники ЧЭМК решили создать вертикально интегрированный холдинг по производству ферросплавов. По примеру <Стальной группы "Мечел"> комбинат стремится получить контроль над объектами, которые могут обеспечить его собственной сырьевой базой. Недавно ЧЭМК приобрел Парнокское месторождение марганцевой руды (Республика Коми) и Харповское (Рай-Изское) месторождение хромовой руды (Полярный Урал). Также можно оценить покупку <Антоновского рудоуправления>. Приобретение <Кузнецких ферросплавов> позволит холдингу закрепить за собой лидирующие позиции на росийском рынке ферросплавов.

    Инвестор Ленэнерго становится все более стратегическим

    Финский концерн Fortun увеличил свою долю в уставном капитале Ленэнерго на 9,7% - до 30,7%. При этом доля голосующих акций, принадлежащих концерну, увеличилась до 29,6%. На скупку бумаг Ленэнерго Fortun потратил около 150 млн евро. В Ленэнерго связывают интерес Fortun к компании с грядущим созданием Северо-Западной территориальной генерирующей компании, в которую должны войти генерация Ленэнерго, Карелэнерго и Колэнерго. По словам управляющего директора по генерации Ленэнерго Владислава Кузьмина, в результате объединения в ТГК установленные мощности генерации могут достичь 6000 МВт, а ежегодный оборот ТГК - около 1,6 млрд долл. В принципе ТГК может начать работать уже с начала следующего года, не дожидаясь, пока пройдут процедуры разделения трех региональных энергокомпаний. В таком случае акционерами энергокомпаний создается новая структура, которая берет в аренду генерирующие мощности. По подсчетам В. Кузьмина, РАО <ЕЭС России> будет владеть около 55% арендатора, а Fortun, с учетом увеличившейся доли в Ленэнерго - около 15%. Как отмечает начальник аналитического отдела ИК <Церих Кэпитал Менеджмент> Николай Подлевских, интерес финского концерна Fortun к акциям Ленэнерго обозначился уже давно. Поскольку доля Fortun в создаваемой Северо-Западной ТГК может составить 15%, то недалеко и до блокирующего пакета. Однако, как полагает Н. Подлевских, для концерна Fortun интерес могут представлять также распределение и сбыт Ленэнерго. Сбытовая сеть Ленэнерго обслуживает не самый бедный регион с населением около 6,5 млн человек. К распределению и сбыту интерес будет проявлять администрация города и области, но с обладателем такого пакета акций в любом случае будут считаться. Тем более что регион может выиграть от взаимодействия с таким стратегическим инвестором, как концерн Fortun.

    Холдинг маслом не испортишь

    Группа компаний <Букет> заявила об объединении масложировых активов в холдинг <Солнечные продукты>. В ассоциации <Союзмаргаринпром> считают, что создание холдинга - еще одно подтверждение привлекательности отрасли, в которой в последние годы не прекращались корпоративные войны. В новый холдинг войдут Саратовский, Армавирский и Новосибирский масложиркомбинаты, два элеватора, а также объединение <Янтарное> в Саратовской области. Теперь <Букету> предстоит решить проблему включения в холдинг Московского жиркомбината. Другие компании отрасли, в отличие от <Букета>, пока не думают об объединении активов, а продолжают скупать предприятия. При этом особым спросом пользуются маслоэкстракционные заводы. Интерес к таким производствам проявляют и иностранные компании. По мнению генерального директора группы компаний <Сигма> Павла Свирского, консолидация в отрасли приведет к тому, что останется 3-4 крупные компании, которые будут контролировать отрасль.

    В рознице становится все интереснее

    Торговый дом <Перекресток>, которому принадлежит одна из крупнейших торговых сетей России, до конца 2004 г. инвестирует в развитие сети около 150 млн долл., а в 2005 г. - около 200 млн долл. Как заявил директор по развитию компании Юрий Лосев, до конца текущего года число магазинов в сети увеличится до 100, а к концу следующего года достигнет 140. По его прогнозу, оборот <Перекрестка> в 2004 г. составит 700 млн долл. против 450 млн долл. в прошлом году. В 2005 г. оборот сети увеличится до 1 млрд долл., после чего компания намерена выйти на международный финансовый рынок. Напомним, что в настоящее время работают 67 магазинов <Перекресток> в 9 городах России, а к концу 2004 г. сеть вырастет до 97-98 магазинов. Инвестиции в развитие торгового дома в текущем году запланированы в объеме 150 млн долл.

    Учиться фондовому делу надлежащим образом

    Недавно в Москве в Институте фондового рынка и управления состоялось награждение победителей Первой всероссийской викторины по фондовому рынку для старшеклассников. Это первое мероприятие такого рода, позволяющее школьникам проявить свои знания в области финансов, рынка ценных бумаг, инвестиций. Основные цели проекта - воспитание грамотного инвестора, повышение грамотности молодого поколения в области фондового рынка, содействие в подготовке высококвалифицированного кадрового резерва для фондового рынка. Первый этап викторины проходил заочно, в нем приняли участие более 700 школьников. Второй этап состоялся в регионах. На третий, заключительный, этап приехали 15 лучших школьников из различных регионов страны. Были представлены: Москва, Новосибирск, Ленинградская область, Красноярск, Омск, Бердск, Якутск, Казань, Кирсанов. Финал проходил в Москве и состоял из 3 туров: тестирования, интерактивной викторины и письменной работы. Дипломы 1-й степени получили ученики 11-х классов московских школ Сергей Москвин и Алла Аспидова.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.