Инвесторы США держали иностранные ценные бумаги (в форме АДР и исходных бумаг) на 1,368 трлн долл. на конец III кв. 2001 г. По сравнению со II кв. 2001 г. (1,611 трлн долл.) снижение составило 15%. Капитализация американских акций в III кв. 2001 г. снизилась в той же степени. Доля зарубежных ценных бумаг в портфелях инвесторов США сохранилась на уровне 10%.
    Сочетание глобального снижения экономической активности и последствий терактов 11 сентября привело к сокращению инвестиций во всех регио- нах.
    В III кв. 2001 г. значительно уменьшилось число чистых покупок (за вычетом продаж) зарубежных ценных бумаг инвесторами США (табл. 1). В основном на это повлияли продажи акций стран Азии, Латинской Америки и континентальной Европы. Для ценных бумаг развивающихся стран Европы снижение за 9 месяцев 2001 г. составило 37%. (Для сравнения: индекс Standard & Poor's за тот же период упал на 21%, индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ - на 39%.)
    По оценке компании JP Morgan, на конец III кв. 2001 г. рыночная капитализация АДР приблизительно равна 420 млрд долл., или 31% всех зарубежных инвестиций США.
    JP Morgan полагает, что после снижения объемов покупки российских АДР на 17% в III кв. 2001 г. уровень восстановится в IV кв. благодаря росту промышленного производства и подъему экономики России.
    В 2001 г. за счет размещения АДР привлечено 287,6 млн долл.

    Общее количество программ АДР на акции российских эмитентов - 98 на конец 2001 г., что составляет около 4,5% от общего числа (2150 программ). Все они являются спонсируемыми, т.е. расходы по программе берет на себя эмитент. В 2001 г. начаты 118 спонсируемых программ, из которых 9 программ (или 8%) - российские.
    Программ АДР 3-го уровня, позволяющих специально для них проводить дополнительную эмиссию и продавать их на биржах США любому частному инвестору, на российские ценные бумаги только три (<ВымпелКом>, <Мобильные телесистемы> и <Вимм-Билль-Данн>).
    <Вимм-Билль-Данн> - самая последняя российская компания, выпустившая АДР 3-го уровня. Начало торгов АДР на акции <Вимм-Билль-Данн> на NYSE - 8 февраля 2002 г.
    Ведущим андеррайтером выступил ING Barings, со-менеджерами - Альфа-банк и <Тройка Диалог>. Юридические компании эмитента - Latham & Watkins, андеррайтеров - Cleary, Gottlieb, Steen & Hamilton. Цена размещения составила 19,5 долл. и уже по итогам первого дня торгов повысилась на 15%.
    Предполагаемый объем привлеченных средств в результате размещения, по оценкам эмитентов, на даты размещений:

    <Мобильные телесистемы> 308 млн долл.
    <Вимм-Билль-Данн> 137,2 млн долл.

    Состояние рынка на примере АДР на акции российских эмитентов энергетической и нефтяной отрасли представлено в табл. 2.
    Наиболее крупные институциональные инвесторы - держатели АДР на российские ценные бумаги по итогам III кв. 2001 г. представлены в табл. 3.
    В табл. 4 представлены владельцы наиболее крупных пакетов АДР на российские ценные бумаги, приобретенные в III кв. 2001 г.

    Анализ рынка АДР на российские ценные бумаги говорит о его благоприятном состоянии. Подъем промышленного производства и экономики России предполагает его дальнейший рост. Сформировалась стабильная группа институциональных инвесторов в российские ценные бумаги. Средства, привлекаемые российскими компаниями за счет размещения АДР, составляют сотни миллионов долларов.