Олег Ячник
    генеральный директор ИФ <ОЛМА>

    Уходящий год был трудным для нашей компании, как, наверное, и для всех российских брокеров. Тем не менее в минувшем году ОЛМА много сделала в развитии новых Интернет-технологий. Продолжала развиваться сеть отделений Московского фондового центра. Мы рассматриваем уходящий 2000 г. как переломный год, когда внедрение новых технологий сделало невозможной жизнь по-старому. Мы считаем, что достаточно подготовились к тому, чтобы успешно работать в новых условиях.
    Что принес уходящий год рынку в целом? Исходя из результатов - к середине декабря индекс РТС снизился до уровня годичной давности, можно сказать, что пока все ожидания стабильности, улучшения государственного управления, роста экономики оказались напрасными.
    Конечно, нельзя сказать, что 2000 г. прошел совсем впустую, заметно возросли объемы торгов, несколько увеличилось число торгуемых эмитентов, а, самое главное, рынок постепенно стал снова встраиваться в мировой фондовый рынок, заняв там скромное, но на этот раз более адекватное место. В то же время надо подчеркнуть, что наш рынок по-прежнему <питается> в первую очередь макроэкономическими соображениями, информацией с чужих рынков и т.п. и мало обращает внимания на фундаментальные показатели компаний.
    Плохим признаком является и тот факт, что рост экономики прошел мимо фондового рынка, практически не сказавшись на нем. Большинство корпоративных событий совершались <келейно>, компании предпочитали развиваться, используя собственные средства. Выпуски корпоративных облигаций многими эмитентами не могли оживить рынок, поскольку эти облигации еще малоликвидны и малопривлекательны.
    Споры по поводу реструктуризации РАО <ЕЭС России> (и в какой-то степени Газпрома) достигли под конец 2000 г. апогея. Они принесли уже немало проблем фондовому рынку, и еще не ясно, принесет ли реструктуризация пользу энергетике. Тем не менее, несмотря на обилие негативных факторов, российский фондовый рынок смог выстоять. Уже сейчас ясно, что в 2001 г. появятся новые вызовы: возможное снижение цен на нефть, проблемы с внешними долгами и т.д. Будем надеяться, что мы сможем пережить и эти трудности. Возможно даже, что ухудшение финансового положения предприятий, исчезновение <легких денег> от экспорта, заставят многие предприятия обратить взоры к фондовому рынку.
    И о личном? Последний год уходящего века был самым трудным в работе и очень счастливым в моей жизни - у меня родился сын.

    Вадим Беляев
    генеральный директор компании ВЭО-Инвест

    Для меня лично итоги этого года несколько неоднозначны.
    Что касается нашей компании, то год для нас был удачным. Мы существенно увеличили свои обороты, у нас стало больше клиентов. В 2000 г. мы стали маркет-мейкерами на МФБ.
    Говоря о рынке в целом, итоги года следует оценить как положительные. РТС стала настоящей фондовой биржей, и это сразу же ощутили на себе участники рынка. Например, в РТС появилась новая торговая система - СГК. Также РТС ввела поставку против платежа не только по рублям, но и по валюте.
    Все это свидетельствует о том, что рынок развивается.

    Михаил Алексеев
    заместитель председателя правления РОСБАНКа

    2000 г. был отличным. Надеюсь, что 2001 г. для меня лично и для компании, где я работаю, будет еще лучше; для рынка в целом 2001 г. будет плохим.

    Евгений Юрьев
    президент инвестиционной компании <АТОН>

    Самым важным событием в жизни АТОНа в минувшем году стало то, что мы первыми среди крупных российских брокеров начали предоставлять услуги Интернет-трейдинга. Проект Aton-Line (www.aton-line.ru) официально стартовал в июле 2000 г. Внедрению проекта предшествовало около года подготовительной работы.
    Оценив Интернет-трейдинг как перспективный нарождающийся сегмент рынка, компания стала вкладывать значительные средства в развитие этого направления. Задача АТОНа - стать <брокером № 1> в российском Интернете.
    Сделан ряд других важных шагов: аффилированная компания получила лицензию NASD для работы на американском рынке; усилена <западная> команда; получена серия мандатов крупнейших российских компаний на осуществление корпоративных проектов.
    После блестящего старта, взятого российским фондовым рынком в январе - марте 2000 г., казалось, оправдаются самые оптимистические ожидания. Предпосылками таких ожиданий были высокий уровень мировых цен на нефть и политическая стабилизация. Однако после коррекции в начале апреля стал формироваться мощный боковой тренд, наблюдаемый и по сей день, надежды готовых к активному рынку российских участников были разрушены.
    Пока рынок так и не смог вернуться на достигнутый в марте уровень, несмотря на проводимые в стране реформы и стабильно высокие цены на нефть. Причина - поведение мировых рынков. Влияние мировых, в основном американского, рынков двояко: во-первых, в связи с падением собственных рынков западные инвесторы приостановили вложение денег и в развивающиеся рынки; во-вторых, без <свежих> западных денег рынок был отдан на откуп внутренним спекулянтам, для которых главным индикатором действий являются зарубежные рынки. С марта 2000 г. можно было наблюдать, как индекс РТС следует <нога в ногу> за NASDAQ.
    Самым позитивным трендом рынка в 2000 г. стало проявление тенденции существенных вложений российских корпораций в российские же активы. Практика, начатая в 1999 г. ЛУКОЙЛом покупкой КомиТЭК, нашла продолжение в действиях компаний <Северсталь>, <Сибирский алюминий>, <Уралмаш>. Сделкой года стала покупка ТНК компании <ОНАКО> за 1 млрд долл. Эти действия значительнее, чем просто разовые сделки. Когда западным инвесторам предлагают инвестировать в российские активы - это одно, а когда в эти же проекты вкладывают сами внутренние инвесторы - это лучший сигнал для международных капиталов. Внутренний инвестор всегда лучше владеет ситуацией, и, если он уверен в своих вложениях, значит, действительно можно работать.
    Отрицательным фактором остается практика корпоративного управления и отношения бизнеса с государством.
    Не самая удачная реструктуризация Сургутнефтегаза, в результате которой акции упали за месяц на 30%, а также реструктуризация компаний <Норильский никель> и РАО <ЕЭС России>, повлекшие убытки для акционеров, напомнили инвесторам о существенных рисках в России. Примером конфликта с госструктурами может служить история с отбором лицензии у Вымпелкома. Даже компании <новой> экономики, созданные в постприватизационный период, оказались незащищенными от страновых рисков. Постоянно висит <дамоклов меч> ужесточения налогов над нефтяными компаниями.
    Планы компании в 2001 г. - развивать Интернет-трейдинг и закрепить к концу года первенство АТОНа в этом сегменте. При этом стоит учесть, что конкурентная ситуация с открытием новых систем обострится.
    Важное направление работы - корпоративные проекты в интересах региональных компаний. Многие предприятия готовы к квалифицированной работе с международными инвесторами - будем их представлять на Западе. Налаженные отношения с крупнейшими фондами позволяют работать и при плохой конъюнктуре рынка.
    Полагаем, что в 2001 г. связь между российским и американским рынками будет в какой-то мере нарушена. Надеемся, что со снижением привлекательности вложений в три крупнейших актива - США, Западная Европа и Япония - заработает <идея развивающихся рынков>. В этой ситуации даже при снижении цен на нефть до уровня 22 долл./баррель российская экономика сможет продолжать развиваться. Ведущие же российские компании покажут результаты, которые гораздо лучше тех, что заложены в ценах акций.

    Олег Сурков
    вице-президент Тюменской нефтяной компании

    2000 г. претендует на то, чтобы стать самым удачным за всю мою карьеру. С ним может сравниться только 1996 г. Я связываю это прежде всего с успехами компании, в которой я работаю.
    В настоящее время облигации ТНК занимают 1/4 от всего рынка корпоративных облигаций в России, рейтинг векселей ТНК находится на 3-ем месте после векселей группы <Газпром> и Сбербанка. Этот год - это однозначно лучший год для ТНК за все пять лет ее существования. С приобретением ОНАКО и Черногорнефти наша компания стала 4-й нефтяной компанией России по добыче. Думаю, что для компании этот год был прекрасным.
    Что касается рынка в целом, то 2000 г. - это шаг вперед, но шаг очень небольшой: нет прорывов, нет заметных успехов. Глобальных вещей на рынке было всего две: это сделки ТНК - ОНАКО и выход на NYSE компании <МТС>.
    Рынок в России был гораздо более интересным в период 1995-1997 гг. Но у меня остаются надежды, что в 2001 г. рынок ценных бумаг России сделает шаг вперед. Но опять же, по моим предположениям, этот шаг не будет прорывом, это скорее будет медленное продвижение вперед, нежели динамичное быстрое развитие.
    К этой мысли меня подвигает и очень медленное совершенствование законодательной базы работы на рынке. Надеюсь, что на внешнем рынке будут позитивные сдвиги, т.е. правительство сможет разместить свои еврооблигации. Цены на акции пойдут вверх, и сейчас есть все возможности для этого - очень уж низко они находятся.
    Для ТНК я вижу более оптимистичные перспективы, нежели для рынка в целом. Успехи всегда порождают желание повторять их. Я не исключаю, что в 2001 г. нашей компанией будут сделаны новые приобретения. Будем развивать вексельную программу. В середине года будем выпускать еврооблигации. Нам предстоит переход на единую акцию. Одним словом, есть с чем поработать.

    Вера Зудина
    генеральный директор <Темплтон Россия>

    Уходящий год был для нас годом надежд, успехов и некоторых разочарований как в экономическом, так и в политическом аспектах. От нового года мы ожидаем конкретизации экономической программы правительства, а также реальных шагов в направлении либерализации российского финансового рынка.
    В целом кардинальных изменений не произошло: рынок все также нестабилен, объемы торгов все также низки, количество активно торгующихся эмитентов все также ничтожно. 2000 г. стал еще одним <потеряным годом> для превращения рынка в инструмент привлечения инвестиций в реальную экономику страны.
    Если говорить об ожиданиях и прогнозах, то считаю, в уравнении слишком много неизвесных, так что поживем - увидим.

    Виктор Ремша
    генеральный директор ИК <Финанс Аналитик>

    Для России 2000 г. выдался неоднозначным: с одной стороны, прошедший год - это новый этап в жизни России, новый президент, новые веяния в политике, экономике; с другой - продвижение по уже избранному пути, по пути развития рыночных реформ и современных экономических отношений. Поэтому с политической точки зрения этот год пока трудно воспринять как единое целое, но то, что произошел какой-то существенный поворот в жизни страны, это очевидно.
    В 2000 г. на российскую экономику достаточно серьезное влияние оказывали высокие мировые цены на сырьевые ресурсы, остаточный эффект от девальвации рубля, с одной стороны; с другой - существенные политические и экономические преобразования в стране. Обрадовало то, что во второй половине года высокие цены на энергоносители и эффект от девальвации рубля отошли на второй план и рост экономики был продолжен за счет роста промышленного производства, в основном машиностроения и легкой промышленности.
    Что же касается фондового рынка, думаю, главное - то, что российский фондовый рынок в 2000 г. продемонстрировал свою динамичность и зрелость. Хотя для этого рынка год также был неоднозначным, можно выделить две его характеристики: первая - это в определенной степени эйфория после выборов президента и достаточно существенный рост рынка, вторая - это сознание неизбежности очередного передела собственности в России, в связи с чем рынок лихорадило и он опустился до уровня конца 1998 г. Таким образом, можно сказать, что российский рынок не ушел от влияния политической ситуации.
    На мой взгляд, передел собственности в 2000 г. лишь намечался, мы видели лишь какие-то отдельные моменты как мягкого, так и достаточно жесткого передела собственности. В будущем году, я думаю, эти процессы будут продолжены. Однако, как показала практика, это нормальная ситуация для нашей страны. Мы к этому уже привыкли, а неустойчивое положение на мировых рынках являлось лишь дополнительным импульсом к общему падению в России.
    Для компании я оцениваю год как удачный. Мы реализовали ряд важных проектов: это и новые информационные продукты, например проект FINAM.ru, и отдельные виды услуг, которые получили широкое развитие, так называемое активное сопровождение, а также доверительное управление ценными бумагами и, конечно, Интернет-трейдинг, активно распространявшийся в 2000 г.
    Вообще прошедший год можно назвать революционным с точки зрения технологического прогресса; стало понятно, что успех, в том числе и на фондовом рынке, определяют передовые технологии. Я считаю, что наша компания преуспела в применении новых технологий. Если в начале апреля 2000 г. через Интернет торговало только 7 клиентов <Финанс-Аналитик>, то к концу года уже более 300 человек весьма успешно ведут он-лайн-торговлю.
    Можно также отметить успехи компании в области корпоративных финансов: мы стали официальным консультантом ОАО <Связьинвест>, подписали ряд договоров с региональными телекоммуникационными компаниями.
    Я думаю, в 2001 г. будет достаточно много интересных проектов, связанных с корпоративными финансами. Предприятия сейчас начинают проявлять интерес к этой области, им необходим ресурс для развития производства, и такие компании, как наша, помогут им повысить ликвидность акций, дадут необходимые консультации по выпуску производных ценных бумаг и продвижению бумаг на западные рынки.
    Как я уже сказал, в минувшем году все компании включились в технологическую гонку, и, безусловно, в 2001 г. эта гонка будет продолжена. Естественно, все новые технологии, которые мы внедряли в последнее время, получат свое развитие, например наш проект Stock Alerts - уникальная информационная система, аналогов которой в России сегодня нет, а также другие информационные ресурсы и услуги.
    Кроме того, растет профессиональный уровень всех компаний, я надеюсь, что в следующем году в нашем бизнесе будет доминировать именно профессиональный подход.
    2000 г. запомнился существенными изменениями: компания очень выросла и приобрела совершенно новый вид. Сам процесс изменений был очень интересным, и то, что получилось, меня радует.
    Но, конечно, не все замыкается на работе, у меня лично появились новые увлечения - прыжки с парашютом и дайвинг.
    Можно сказать, что последний год тысячелетия был и для компании, и для меня лично положительным со всех сторон риска.

    Алекс Кнастер
    главный управляющий директор Альфа-банка

    2000 г. был очень тяжелым для всех рынков без исключения, в том числе и для российского. Главной неприятностью было не сильное падение индекса, а очень низкие объемы торговли. Рынок не развился за год. Доходность по ценным бумагам с фиксированной доходностью остается высокой, что запрещает новые эмиссии.
    Так как Альфа-банк является универсальным банком и большая часть работы (кредитование, пластиковые карточки, страхование, расчетно-кассовое обслуживание, прямые инвестиции) не зависит от рынка ценных бумаг, то результаты нашей деятельности были достаточно хорошими и по всем показателям мы не много превысили результаты 1999 г.
    В 2001 г. я не жду резких перемен от рынка ценных бумаг. Если произойдет сильное падение цен на нефть, то рынок упадет еще больше. Если же правительство начнет программу агрессивных структурных реформ, то рынок может подняться, хотя сдерживающим фактором будет сложная ситуация на западных рынках.
    Что касается бизнеса Альфа-банка, то мы ожидаем продолжения роста всех основных показателей.