Если бы в России проводился конкурс "Мистер банкир", то главный приз определенно получил бы заместитель председателя правления МДМ-Банка, начальник инвестиционного департамента Алексей Панферов. Он молод и энергичен, обаятелен и остроумен, в меру амбициозен и одновременно демократичен. Одним словом, достойное лицо российского финансового рынка.

    Еще недавно <камнем преткновения> для нормального функционирования зарубежных рынков ведущие аналитики считали конфликт с Ираком. Вот уже несколько месяцев мы <отдыхаем> от сводок военных действий, но теперь все внимание приковано к отношению курса доллара к евро. В каком состоянии теперь находится мировая экономика, и что ее ожидает в III кв. 2003 г.? С этими и некоторыми другими вопросами мы по традиции обратились к нашим экспертам.
    1. Что, на Ваш взгляд, будет основным движущим фактором для зарубежных рынков в III кв. 2003 г.?
    2. США встали на путь <слабого> доллара. Как долго, по Вашему мнению, это продлится и выдержит ли Европа такую конкуренцию?
    3. По мнению ряда экспертов, в настоящий момент позиции лидеров среди развивающихся стран сильно ослаблены. Каким образом сейчас распределены инвестиции в развивающиеся рынки?
    4. Мировые индексы DJIA и NASDAQ порадовали инвесторов ростом во II кв. 2003 г. Продолжится ли такая тенденция и в III кв. нынешнего года?

    Целью анализа процедуры андеррайтинга является не столько проверка соблюдения требований законодательства РФ при эмиссии дополнительных акций Компании, сколько моделирование процесса принятия решения о покупке акций потенциальными инвесторами в информационном поле, непосредственно предшествующем размещению ценных бумаг. Дополнительной целью анализа является поиск возможных противоречий в информации, раскрываемой инвесторам и общественности Компанией: существующими акционерами Компании, ее менеджментом, андеррайтером и ведущими менеджерами публичного размещения до, в момент и после размещения акций Компании.

    Как известно, доход инвестора от владения акциями делится на доход от роста курсовой стоимости акций (capital gain) и текущий доход, получаемый в виде дивидендов (dividend payments). Существует две точки зрения на значение дивидендной политики: одна состоит в том, что дивиденды не играют роли при общей оценке фирмы (теория отсутствия значимости), а другая утверждает, что дивиденды имеют большое значение для оценки фирмы (теория значимости).
    Для российских компаний до последнего времени было характерно отсутствие дивидендной политики как таковой (мизерные суммы дивидендов, отсутствие каких-либо целевых критериев). Ситуация начала меняться в 2002-2003 гг. Крупнейшие компании, заинтересованные в повышении своей репутации, отражающейся на рыночной капитализации, и в привлечении инвестиций на рынке ценных бумаг, стали выплачивать дивиденды, сопоставимые с чистой прибылью.

(Галкин)     Все профессиональные участники фондового рынка в той или иной степени выступают в роли финансового консультанта своего клиента: дают ли они простой совет, готовят ли проспект эмиссии, андеррайтинг или бизнес-план слияния или поглощения. Финансовый консультант должен собрать и обработать значительную массу информации, проверить ее достоверность, профессионально рассчитать бизнес-план и быть готовым разделить риски за предлагаемые решения.

    По итогам 2002 г. Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) провела ставший уже традиционным национальный конкурс "Элита фондового рынка".

Интервью с первым заместителем председателя правительства Ставропольского края, министром экономического развития и торговли Края Валерием Гаевским

    24 января 2003 г. на Интернет-сайте Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) появился первый обзор ликвидности рынка ГКО/ОФЗ1. С этого момента посетители сайта могут еженедельно знакомиться с результатами одного из самых продолжительных и сложных исследовательских проектов ММВБ. Только на изучение литературы о ликвидности было потрачено три месяца, и еще многие недели ушли на программирование и смежные работы. Из почти 50 рассмотренных показателей ликвидности публикуется не более 102. Вряд ли стоит публиковать дюжину показателей плотности рынка, если их парная корреляция равна 1. Подробнее см.: РЦБ. 2002. № 16

    В статье описаны наиболее известные примеры использования проектного финансирования, как в мировой, так и в российской практике, а также рассмотрены перспективы дальнейшего развития проектного финансирования в России.

    В статье рассматривается влияние изменения прогнозных цен выпускаемой продукции на стоимость предприятия, при условии, что себестоимость продукции и инвестиционная программа предприятия остались прежними. Стоимость предприятия оценивается доходным подходом.