Утверждена программа развития экономики до 2005 г.

    Правительство РФ утвердило Программу социально-экономического развития страны на среднесрочную перспективу (2003-2005 гг.). Согласно документу в течение этого периода в российской экономике сохранится высокая норма валовых сбережений - 28-30% ВВП. Выполнение программы должно повысить норму валовых накоплений с 21% ВВП в 2002 г. до 23% в 2005 г. Это обеспечит опережающий рост инвестиций в основной капитал в размере не менее 8% в год.
    Объем располагаемой прибыли, согласно прогнозу, за 2003-2005 гг. увеличится в номинальном выражении в 1,61-1,82 раза, а объем амортизации - в 1,46 раза. Собственные средства, используемые на инвестиции, возрастут в 1,61-1,73 раза. Номинальный объем средств, используемых на инвестиции, возрастет за 2003-2005 гг. в 1,66-1,71 раза, что соответствует реальному росту инвестиций в 1,26-1,29 раза (с учетом индекса роста цен). Темпы экономического роста составят 5-6% в 2006 г. и 15-18% за трехлетний период (с 2003 по 2005 г.). Это позволит рассчитывать на ускорение экономического роста после 2008 г. до 7% (и более) в год. Соотношение <госдолг и ВВП> должно уменьшиться до 24-25% к началу 2006 г., а платежи по обслуживанию долга не будут превышать с 2006 г. 31% доходов федерального бюджета.
    В экономике произойдет структурный сдвиг в пользу обрабатывающих отраслей. Если в 2000 г. доля добывающих отраслей в промышленности составляла 50,4%, а обрабатывающих - 49,6%, то в 2005 г. это соотношение (в ценах 2002 г.) составит 48,2 и 51,8% соответственно. При этом наибольший прирост будет достигнут в машиностроении и металлообработке (рост с 18,8 до 20,5%), что станет результатом опережающего роста инвестиций по сравнению с ВВП, увеличения доли экспорта продукции машиностроительной отрасли и замещения импорта на рынке товаров длительного пользования.

    Правительство прогнозирует развитие банковской системы

    Совокупные активы банковской системы России к 1 января 2007 г. могут достичь 8,5-9,1 трлн руб., собственный капитал - 1,1-1,2 трлн руб. Прогноз основных параметров развития банковского сектора РФ составлен по двум возможным сценариям. В случае <инерционного> развития событий доля депозитов физических лиц в пассивах банков в отношении к ВВП составит на конец 2006 г. не более 2,65 трлн руб. Капитал кредитных организаций составит 1,12 трлн руб., или 5,9% ВВП, а совокупные активы достигнут 8,54 трлн руб., или 44,9% ВВП. <Оптимистичный> вариант предполагает, что доля депозитов физических лиц увеличится с нынешних 25% до 31,8%, или до 2,88 трлн руб., совокупные активы российских кредитных организаций составят 9,1 трлн руб., а капитал при этом достигнет 1,23 трлн руб.
    Почти одновременно с обнародованием вариантов развития банковской системы России международное агентство Standard & Poor's повысило рейтинги сразу одиннадцати российских банков. S&P отметило улучшение экономической ситуации в стране (по данным ЦБР, за полгода активы 30 крупнейших российских банков выросли более чем на 18% ( до 3,6 трлн руб.)). Тем не менее аналитик S&P Екатерина Трофимова отмечает, что фундаментальные показатели банковской системы все еще слабые. По ее мнению, для дальнейшего роста нужны изменения в законодательстве и усиление надзора со стороны ЦБР. Кроме того, банкам следует активнее диверсифицировать собственные риски.

    ЛУКОЙЛ наращивает добычу и корректирует дивидендную политику

    Совет директоров ОАО <ЛУКОЙЛ> утвердил положение о новой дивидендной политике. Со следующего года, согласно положению, сумма средств, направляемая на дивидендные выплаты, должна составлять не менее 15% чистой прибыли, рассчитанной по стандартам US GAAP и пересчитанной в рублях по курсу ЦБР на конец отчетного периода. В последние несколько лет компания выплачивала дивиденды на уровне 15-20% от чистой консолидированной прибыли. Так, дивиденды по итогам 2002 г. составили 19,5 руб. на одну обыкновенную акцию.
    По мнению аналитика ИК <Велес-капитал> Михаила Зака, уровень дивидендов, выплачиваемых компанией своим акционерам, довольно высокий, так как согласно закону об акционерных обществах обязательными являются лишь выплаты по привилегированным акциям (при этом сумма, направленная на выплату, не может быть меньше 10% от чистой прибыли головной компании). Как отмечает М.Зак, данная информация не стала новостью для рынка, так как в апреле 2003 г. менеджмент ЛУКОЙЛа объявлял о намерении увеличить дивидендные выплаты до 20% от чистой консолидированной прибыли. Утвержденное положение о дивидендной политике ЛУКОЙЛа, по словам М.Зака, свидетельствует о намерении компании направлять на выплату акционерам максимально возможную сумму, несмотря на активное развитие компании.
    Напомним, что добыча нефти за первое полугодие 2003 г. группой <ЛУКОЙЛ> с учетом долей участия в проектах на условиях раздела продукции составила 39,8 млн тонн, что на 2,6% превышает уровень добычи первого полугодия 2002 г. Экспорт нефти в первом полугодии 2003 г. увеличился на 9,7% по сравнению аналогичным показателем прошлого года и составил 18 млн тонн. Прирост запасов углеводородного сырья группы <ЛУКОЙЛ> в первом полугодии 2003 г. увеличился в 2,8 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого и превысил 108 млн тонн условного топлива. Переработка нефтяного сырья на заводах компании достигла 20,5 млн тонн, что на 4% больше показателя прошлого года.

    Начинает работу новый нефтяной холдинг - <ТНК-BP>

    British Petroleum (BP), <Альфа-Групп> и Access/ Renova (ААR) завершили сделку по объединению своих российских и украинских нефтегазовых активов в холдинг <ТНК-ВР>, в котором ВР и AAR будет принадлежать по 50%. ВР немедленно выплатит ААR 2,6 млрд долл. Оставшуюся часть суммы - 3,75 млрд долл. - ВР выплатит своими акциями, тремя равнозначными траншами на протяжении последующих трех лет. Ранее предполагалось, что сумма первоначального платежа составит 2,4 млрд долл., однако в BP решили пока не включать в сделку активы компании на Сахалине, в связи с чем денежный взнос ВР увеличился на 200 млн долл.
    Британская компания также достигла соглашения с AAR о включении в сделку по созданию холдинга 50% активов ОАО <НГК ''Славнефть''>, за которую ВР выплатит 1,35 млрд долл. Сделка с акциями Славнефти должна пройти одобрение антимонопольных органов России, ЕС и Белоруссии, ее завершение ожидается до конца нынешнего года. Глава ВР Джон Браун, комментируя сделку, сказал, что <включение пакета акций Славнефти в "TНК-ВР" - это важный шаг по созданию будущего холдинга>.
    Объединенная компания <ТНК-ВР> является третьей по величине нефтегазовой компанией в России и десятой по размеру негосударственной нефтяной компанией в мире по объему добычи нефти. Ежесуточная добыча компании составляет более 1,2 млн баррелей нефти (60 млн тонн в год). <ТНК-ВР> принадлежат пять НПЗ в России и на Украине общей мощностью более 1 млн баррелей в день (50 млн тонн в год), и более 2100 АЗС на территории обоих государств. Темпы прироста добычи нефти в первом полугодии текущего года составили 11% по сравнению с тем же периодом 2002 г.
    Как отмечает начальник аналитического управления Банка ЗЕНИТ Сергей Суверов, создание <ТНК-BP> - знаковое событие для российской нефтяной отрасли. Но так как компания не будет пресутствовать на фондовом рынке в ближайшие годы, интерес для инвесторов представляют практические аспекты консолидации <дочек> ТНК в интегрированную структуру, а также судьба <Мегионнефтегаза>. Если <ТНК-BP> предложит миноритарным акционерам этих компаний хорошие условия обмена (выкупа), они вправе рассчитывать на значительную прибыль.

    Реформа продолжается - вопросы остаются

    Пока в США думают о том, как исключить возможность повторения аварийных ситуаций, подобных случившейся в августе, в России реформа электроэнергетики постепенно набирает темп. В частности, РАО <ЕЭС России> начинает реорганизацию еще шести энергокомпаний - <Карелэнерго>, <Мариэнерго>, <Мордовэнерго>, <Нижновэнерго>, <Пензаэнерго> и <Чувашэнерго>. Реорганизацию этих региональных энергокомпаний предполагается провести по базовому варианту, в соответствии с которым они должны быть разделены по видам бизнеса. В перспективе предполагается провести межрегиональную интеграцию однопрофильных компаний, создаваемых на базе региональных <дочек> РАО <ЕЭС России>. Проекты реформирования этих шести энергокомпаний прошли все внутрикорпоративные процедуры в РАО <ЕЭС России> и были одобрены правительственной комиссией по реформе электроэнергетики. И как бы в пику критикам реформы электроэнергетики России, ссылающимся на печальный опыт США и предлагающим если не пересмотреть, то хотя бы затормозить ее ход, премьер-министр подписал распоряжение о формировании оптовых генерирующих компаний (ОГК). Конфигурация оптовых станций осталась той же, что предложил менеджмент РАО <ЕЭС России> более двух лет назад. Следующий этап - создание ОГК и передача некоторых из них в управление иностранцам.
    То, что реформа РАО ЕЭС необходима, понятно всем и споров не вызывает. Однако, как отмечает начальник отдела корпоративного финансирования ФК <Интерфин трейд> Аркадий Нестеркин, несмотря на принятие пакета законов по электроэнергетике и утверждение Концепции стратегии РАО ЕЭС, остается не до конца проясненным ряд моментов, касающихся реорганизации энергохолдинга. Среди них А. Нестеркин выделяет в первую очередь три вопроса: тарифы, возможный региональный (локальный) монополизм вновь создаваемых структур и сохранение единства энергетической системы. По мнению А. Нестеркина, наиболее привлекательным активом РАО <ЕЭС России> являются генерирующие компании. Известно, что ряд крупных промышленно-финансовых структур крайне заинтересован в получении контроля над генерирующими активами в отдельных регионах. В этих целях они в последнее время не только увеличили принадлежащие им пакеты акций РАО ЕЭС, но и приобрели крупные (вплоть до блокирующего) пакеты акций региональных АО-энерго в зонах своих производственных и экономических интересов. А. Нестеркин полагает, что по итогам реорганизации эта доля еще более увеличится. Поэтому открытым остаются вопросы, как будут в дальнейшем формироваться тарифы на электроэнергию, будут ли обеспечены равные условия для всех потребителей? Как скажется на ценах возможный региональный монополизм, в первую очередь генерирующих компаний? Не следует забывать, что проведение реорганизации потребует значительных затрат, что в конечном счете скажется на тарифах. И, наконец, сохранится ли единая энергетическая система, доставшаяся нам в наследство от СССР? Не возникнет ли в энергетике ситуации, подобной той, в которой оказались лебедь, рак и щука в известной басне Крылова?

    Чем дальше в лес, тем крупнее алмазы

    В настоящее время ЗАО <АЛРОСА> добывает около 98% российских алмазов, ее доля в мире составляет более 20%. В прошлом году выручка компании <АЛРОСА> от реализации алмазов и бриллиантов составила 1 557 млн долл., чистая прибыль - 206 млн долл. Недавно начал работать новый горнообогатительный комбинат алмазной монополии - Нюрбинский ГОК (Якутия), построенный всего за два года и который уже в ближайшие 12 месяцев увеличит годовой объем добычи алмазов <АЛРОСЫ> на 100 млн долл. С выходом ГОКа на проектную мощность в 2005 г. (300-350 млн долл.) добыча алмазов ЗАО <АЛРОСА> увеличится до 1 800 млн долл. необработанных алмазов.
    Правительство РФ приготовило несколько приятных новостей для алмазодобытчиков. По словам вице-премьера Алексея Кудрина, Правительство РФ намерено в течение 2004 г. отменить квоты на экспорт алмазов для <АЛРОСЫ>, а депутаты, скорее всего, примут поправки в законы о государственной тайне и драгметаллах, позволяющие рассекретить данные о текущей добыче и запасах алмазов и платиноидов. Все это должно повысить капитализацию компании <АЛРОСА>, а чтобы на ней было легче заработать, сама монополия, по словам вице-премьера, должна в 2004-2005 гг. стать открытым акционерным обществом.

    Строителям срочно нужны проволока, гвозди и прочий крепеж

    Входящий в группу <Северсталь> Череповецкий сталепрокатный завод получил контроль над своим конкурентом - Орловским сталепрокатным заводом, выкупив 86% его акций у группы <Металлоинвест>. На ЧСПЗе заявили, что это приобретение - часть стратегии завода по развитию метизного производства, которое представляется весьма перспективным. Напомним, что в этом секторе последние 1,5-2 года идет процесс консолидации. Так, Магнитка присоединила два метизных завода (Магнитогорский метизно-металлический и Магнитогорский калибровочный), два завода приобрел <Мечел> - Белорецкий в Башкирии и Вяртсильский в Карелии. Группа <МАИР>, которая активно занимается металлоломом, купила Саратовский метизный завод.
    По мнению замдиректора ассоциации <Промметиз> Аркадия Берина, присоединение ОСПАЗа дает ЧСПЗу контроль примерно над 46% российских мощностей по производству метизов (проволоки, крепежных изделий и др.). А. Берин не исключает, что вслед за ОСПАЗом в метизное подразделение <Северстали> может войти и Волгоградский сталепроволочно-канатный завод. По оценкам ассоциации, в России производится более 1,5 млн тонн метизизделий в год на сумму более 700 млн долл. Аналитик ИФК <Метрополь> Денис Нуштаев считает, что приобретение <Северсталью> Орловского сталепрокатного завода стало естественным желанием компании увеличить влияние на ряд активов, производящих конечный продукт для внутреннего рынка. Предприятия <Северстали> уже давно поставляют сырье на Орловский завод, производящий углеродистую проволоку, гвозди, металлическую сетку и электроды. Растущий внутренний рынок потребления продукции завода, в частности строительный сектор, делает весьма перспективным данный сегмент рынка для <Северстали>, например, с точки зрения диверсификации бизнеса.

    ИНГ Банк (Евразия) завершил переход на версию <Новой Афины>

    ИНГ Банк (Евразия) и компания <Новая Афина> завершили проект по переходу банка на новую версию одноименной универсальной банковской системы. Успех проекта явился результатом тесного сотрудничества между производителем ПО и департаментом информационных технологий ИНГ Банка.
    По словам руководителя IT-департамента ИНГ Банка Ильи Мельникова, применение мирового опыта проектного управления, воплощенного в методологии управления GPL (Global Project Lifecycle) ING, с четким распределением обязанностей, пошаговым документированием проекта, управлением качеством тестирования и тотальным контролем версий стало возможным благодаря высокопрофессиональным решениям <Новой Афины>. В процессе работы последовательно применялась <лучшая практика>, шаг за шагом совершенствовались процедуры по всей цепочке от программирования до промышленной эксплуатации. Большую роль сыграло то, что <Новая Афина> одновременно внедряла стандарт управления качеством ISO 9001.
    Исполнительный директор компании <Новая Афина> Валерий Овсий считает, что внедрение в ИНГ Банке нового программного продукта послужило прекрасным практическим дополнением к сертификационным процедурам по ISO 9001, проведенным компанией Det Norske Veritas (DNV). Взаимодействие с таким высокотехнологичным банком позволило усовершенствовать функциональность системы и разработать эффективные методики повышения качества IT-услуг.
    Новая версия <Новой Афины> содержит принципиальные улучшения в механизме настройки документооборота, который является основным <козырем> системы. Ожидается, что эти возможности позволят в короткий срок реализовать международные требования по управлению операционными рисками. В частности, будет обеспечено повсеместное соблюдение требований ввода и последующей верификации информации, реализованы удобные механизмы по управлению полномочиями, аудиту и мониторингу действий пользователей.

    РИА <РосБизнесКонсалтинг> представляет

    РИА <РосБизнесКонсалтинг> представляет новый продукт - Интернет-площадку для выставления котировок по российским корпоративным облигациям. Этот продукт содержит необходимую информацию и инструменты для работы на долговом рынке, а именно: котировки облигаций ведущих маркет-мейкеров; справочник выпусков облигаций; калькулятор для расчета доходности/цены; справочник компаний-эмитентов; ленту корпоративных новостей; анонсы выпуска облигаций и выплат купонов.
    Основное преимущество терминала заключается в том, что он позволяет быть в курсе последних событий, читать специализированную новостную ленту об эмитентах рынка облигаций и оперативно получать аналитические комментарии. Пользователям предоставляется возможность получения полного доступа к <Базе эмитентов РБК>, которая интегрирована в систему и содержит информацию о 4000 эмитентах. По словам генерального директор РИА <РосБизнесКонсалтинг> Артема Инютина, <Терминал ''RBC Bonds'' - это еще один современный высокотехнологичный инструмент для работы на рынке ценных бумаг>.

    Количество перерастет в качество

    Питерское информационное агентство CBonds, специализирующееся на долговых инструментах, начало рассчитывать индекс региональных облигаций. Индекс региональных облигаций CBonds-Muni - индекс полной доходности. При его расчете учитываются наиболее крупные и ликвидные выпуски облигаций со сроком обращения от двух месяцев. Расчеты ведутся ежедневно по итогам торгов на ММВБ и Санкт-Петербургской валютной бирже. Список бумаг раз в месяц пересматривается (в сентябре портфель включает обязательства восьми эмитентов на 35 млрд руб. по номиналу). Помимо основного индекса, инвесторы могут использовать дополнительную информацию: ценовой индекс, среднюю по портфелю доходность к погашению и среднюю дюрацию. Новый аналитический продукт выводит на рынок и Банк ЗЕНИТ. Он <запускает> семейство публичных индексов, в котором, по словам начальника отдела анализа финансовых рынков Алексея Третьякова, - четыре индекса - корпоративных, муниципальных и государственных облигаций, а также корпоративных <голубых фишек>. Собирается расширить линейку своих индексов и <НИКойл>

    Можно и внукам оставить

    Как сообщил заместитель председателя правления Сбербанка России Александр Захаров, банк проводит переговоры с зарубежными монетными дворами о приобретении у них монет из драгметаллов для распространения через филиалы. Он отметил, что <спрос населения на иностранные монеты из драгметаллов растет; они используются как форма сбережения, подарок, а также вызывают интерес коллекционеров>. По словам А. Захарова, Сбербанк уже заключил договоры с монетными дворами Англии, Австралии и Новой Зеландии. Ведутся переговоры с Национальным банком Украины о приобретении серебряных монет достоинством 10 гривен. В декабре 2002 г. Сбербанк заключил первое подобное соглашение с австралийским монетным двором. В июне текущего года Сбербанк подписал соглашение с Британским Королевским монетным двором о приобретении у него золотых и серебряных монет (соверена и полсоверена выпуска 2003 г.). Тираж этих монет ограничен - монетный двор Англии отчеканил лишь 100 тыс. экземпляров.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.